11月03日快塑周评 | PP

本周PP市场延续涨势。油价下跌至前期低点附近获得支撑，商品市场气氛好转，普遍大涨，PP期货涨至7700附近，补齐前期跳空缺口，加之PP检修增多开工率大幅下降，PP受利好带动价格继续上涨，不过金九银十旺季结束后需求明显减弱，抑制现货涨幅。

本周PP期货主力如上周判断反弹明显，涨至7700前期跳空缺口附近。目前PP均线开始发散向上，短期仍处于反弹通道，但是前期跳空缺口已经补上，此处有一定阻力，预计短期在7600-7800附近震荡。

目前原油市场消息多空交织，一方面中东局势紧张，对油价形成支撑，另一方面全球经济前景担忧下油价压力较大，二者抵消后近期油价依然处于震荡区间。不过油价较前期整体回落，PP价格反而上涨，油制PP一体化亏损有所收窄，目前在1300元/吨附近。PDH、煤制PP等也均处于亏损状态，导致PP检修增多，开工率下降，对PP形成较强支撑。

常州富德、京博一线、宁煤四线等停车检修，PP开工率继续下降，目前在83%附近，明显低于往年同期。目前PP亏损背景下计划外检修增多，开工率下降明显，且新装置也存在推迟可能性，供应压力暂时缓解。

金九银十传统旺季结束，需求端略有回落。下半年商品共振反弹明显，PP跟随其他商品7月份就启动反弹，需求利好提前透支，9月份市场气氛达到年内订单，下游订单增多，成交好转。10月份之后需求提前消化后逐渐减弱，目前下游主要维持前期订单，新单较少，预计后期需求或继续边际回落。

10月份整体去库效果显著，主要得益于金九银十需求旺季刚需以及检修增多。月底两桶油停销结算，库存短暂垒库后再次恢复正常去库；虽然检修增多下供应压力缓解，但是旺季结束需求或逐渐减弱，供需双弱背景下石化继续维持正常去库。

【利多】

1.宏观情绪好转，期货大幅拉涨。

2.PP普遍亏损，且油价高企，成本支撑强劲。

【利空】

1.金九银十旺季结束，需求边际减弱。

2.再次面临新装置投产压力。