温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。
——2026年7月6日至7月17日
一、核心观点
综合7月5日最新周报、前期连续周报变化，以及6月29日至7月3日线性真实成交订单数据，当前PE市场核心矛盾已由6月下旬的“供应回归预期压制价格”，逐步转变为：
近端供应恢复不及预期、库存持续去化，对现货形成支撑；远端仍面临国内装置复产、新产能释放及进口资源增加压力。
预计未来两周行情将呈现明显的阶段性特征：
第一阶段，7月6日至7月10日：近端供需偏紧，现货维持偏强震荡。
第二阶段，7月13日至7月17日：供应边际恢复预期升温，进口压力逐步增强，现货上涨动能减弱，价格转入高位震荡偏弱。
整体判断为：
短期偏强，中期承压；现货强于期货，华南强于华东，华东强于华北。
价格预测如下：
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市场
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两周预测区间
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核心运行重心
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华北
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6950—7200元/吨
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7000—7100元/吨
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华东
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7150—7450元/吨
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7250—7350元/吨
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华南
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7350—7700元/吨
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7470—7570元/吨
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L2609
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6750—7050元/吨
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6850—6980元/吨
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二、上周预测回顾与偏差分析
1. 上周预测结论回顾
上周对6月29日至7月4日市场的主要判断为：
· 现货经过前期恐慌性下跌后低位企稳；
· 市场存在阶段性超跌修复；
· 现货并不具备继续单边大幅下跌条件；
· L2609预计运行于6750—7000元/吨。
区域预测区间为：
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区域
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上周预测
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华北
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6850—7050
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华东
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6950—7200
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华南
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7150—7500
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L2609
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6750—7000
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从最终市场表现看，方向判断基本正确，期货区间判断较为准确，但现货价格中枢整体预测偏低。
2. 市场实际表现
根据最新周报价格数据，上周区域线性市场价格大致表现为：
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区域
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周内实际价格区间
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原预测区间
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偏差评价
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华北
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6960—7070
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6850—7050
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基本准确
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华东
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7200—7250
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6950—7200
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中枢偏低
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华南
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7350—7500
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7150—7500
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区间覆盖，但下沿偏低
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L2609
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约6798—6954
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6750—7000
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基本准确
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结合真实订单数据看，现货价格实际表现比周报标准市场口径更强，尤其是华东和华南。
真实成交数据显示：
· 华北订单加权均价约7215元/吨；
· 华东订单加权均价约7458元/吨；
· 华南订单加权均价约7599元/吨。
其中，订单样本高度集中于华南，因此华南结论可信度最高；华北样本数量偏少，仅可作为辅助参考。
3. 上周预测偏差的主要原因
第一，低估了国内供应回归延迟程度
这是上周预测最主要的偏差来源。
此前市场普遍预期7月检修装置逐步回归，供应将明显增加，并推动7月进入累库周期。但最新数据表明：
· 本周PE产量降至62.99万吨；
· 产能利用率下降至76.71%；
· 下周产量预计进一步降至约60万吨；
· 意外检修仍造成约1.8万吨供应损失；
· 新增中科、塔里木、中英等装置检修；
· 7月国产量预测由294万吨下调至278万吨，减少16万吨。
因此，实际市场并未进入此前预期的快速供应恢复阶段。
换言之：
此前将“未来可能恢复的供应”提前计入了现货价格预期，而真实供应恢复明显滞后。
这是导致现货价格预测偏低的核心原因。
第二，高估了美国货对7月上旬中国市场的即时冲击
6月下旬北美低价资源大量出现，市场一度担忧美国C4膜料集中进入亚洲和中国市场，因此此前对进口压力赋予了较高权重。
但7月5日最新信息显示：
· 美国尾货价格仍低至850美元/吨附近；
· 但北美对华新增报盘明显减少；
· 新盘更多被其他市场分流；
· 中国市场目前更多面对的是前期贸易商尾货，而非新一轮大规模直接抛售。
因此，美国货当前呈现：
价格低，但新增数量暂时减少。
其对国内市场的影响更多表现为压制反弹空间，而非立即形成大规模现货供应冲击。
第三，低估了低价后的阶段性补库力度
前期现货快速下跌后，下游原料库存普遍偏低，价格企稳后形成阶段性补库。
上周市场出现：
· 下游补库；
· 上游库存下降；
· 社会库存下降；
· 港口库存去化；
· 上中游合计去库约6万吨。
因此，前期价格快速下跌不仅没有继续恶化供需，反而刺激了部分刚需和补库需求。
需要强调的是，这并不代表终端需求趋势性转强。
当前下游开工率仍处低位，订单表现偏弱，企业主动囤货意愿有限，因此本轮需求更接近：
低价刺激下的阶段性补库，而非终端需求全面恢复。
三、当前市场核心矛盾分析
1. 国内供应：近端偏紧，7月中旬后存在边际恢复预期
当前国内供应的核心特征是：
实际恢复速度明显慢于此前市场预期。
短期来看，7月6日至10日供应仍偏低：
· 周产量预计约60万吨；
· 意外检修仍然存在；
· 多套装置处于检修状态；
· 塔里木新装置尚未形成稳定商品量。
因此近端供应对现货价格仍构成支撑。
但进入7月中旬后，市场将逐步交易：
· 部分检修装置复产；
· 周产量重新回升；
· 塔里木二期试车料进入市场；
· 国内LL供应边际增加。
预计7月13日至17日将成为供应预期发生变化的重要窗口。
2. 库存：近端低库存构成最强支撑
当前库存结构是现货市场最重要的利多因素。
主要表现为：
· 上游库存下降；
· 社会库存持续去化；
· 港口库存下降；
· 仓单继续注销；
· 标品库存压力明显缓解。
更重要的是，7月平衡预期已经由此前的“累库”修正为“去库”。
预计7月10日前后仍维持明显去库状态。
因此，在库存未出现重新积累之前：
现货价格下方空间相对有限。
3. 需求：补库支撑近端，但终端需求仍弱
需求端存在明显分化。
一方面：
· 低价刺激补库；
· 下游原料库存偏低；
· 加工利润有所修复。
另一方面：
· 下游整体开工率仍处低位；
· 终端订单不足；
· 企业主动囤货意愿偏弱。
因此当前需求不能定义为“趋势性改善”，更准确的判断是：
补库需求支撑短期，弱终端限制中期上涨空间。
四、外盘影响分析
1. 美国货：低价仍具压制力，但短期数量压力下降
美国C4膜料目前仍处于低价区间：
· 部分尾货成交约850美元/吨；
· 东南亚参考价格约870—900美元/吨。
从价格角度看，美货仍具有明显竞争力。
但当前最大的变化是：
对华新增报盘减少。
因此未来两周美国货对国内市场的影响应分阶段看待。
7月6日至10日
主要作用为：
压制国内上涨空间。
由于新增对华货源有限，暂时不足以改变国内近端去库格局。
7月13日至17日
若前期成交尾货逐渐进入中国贸易流通环节，则会：
· 压低进口贸易报价；
· 对华东、华南国产线性形成替代；
· 抑制现货继续上涨。
因此，美国货短期是“价格压力”，中后期才可能逐步转化为“实物供应压力”。
2. 中东货：未来两周的实际影响可能大于美国货
当前中东C4膜料价格主要集中于：
· 880美元/吨；
· 900美元/吨附近。
部分资源已经具备较强的进口竞争力。
与美国货相比，中东货具有：
· 对华贸易链条成熟；
· 航线稳定；
· 供应持续性更强；
· 中国市场接受度更高。
因此，未来两周真正需要重点关注的并非美国新增资源，而是：
中东低价货源能否持续成交并形成新增到港。
区域影响排序预计为：
华南 ≈ 华东 > 华北。
这也是华南虽然供需最强，但价格上方仍存在明显进口压制的重要原因。
五、未来两周现货行情展望
第一阶段：7月6日至7月10日
预计市场维持：
偏强震荡。
主要支撑因素：
· 国内周产量仍低；
· 意外检修存在；
· 供应恢复不及预期；
· 上游库存偏低；
· 社会库存偏低；
· 港口库存去化；
· 下游前期补库仍有惯性；
· 美国对华新增报盘减少。
预计该阶段是未来两周中现货表现最强的一段。
第二阶段：7月13日至7月17日
预计行情逐步转入：
高位震荡偏弱。
主要原因：
· 国内装置陆续复产；
· 周产量边际回升；
· 塔里木试车料预期增强；
· 中东低价资源竞争力上升；
· 美国尾货继续压制进口价格；
· 前期补库完成后，下游回归刚需。
预计这一阶段将成为未来两周的主要转折窗口。
六、区域现货价格预测
1. 华北市场
预测区间
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时间
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价格预测
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7月6—10日
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7000—7200
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7月13—17日
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6950—7150
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两周总体
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6950—7200
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判断逻辑
华北受煤化工价格影响最大。
短期供应低位和库存偏低，对7000元/吨附近形成支撑。
但进入第二周后，若：
· 煤化工装置恢复；
· 国产供应回升；
· 低价货源增加；
华北将是三大区域中最先转弱的市场。
预计低端煤化工价格：
6900—7050元/吨。
油化工主流价格：
7100—7300元/吨。
2. 华东市场
预测区间
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时间
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价格预测
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7月6—10日
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7200—7450
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7月13—17日
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7150—7380
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两周总体
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7150—7450
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判断逻辑
华东市场受：
· 国内货源流动；
· 港口库存；
· 进口报价；
三方面共同影响。
第一周在低库存和供应偏低支撑下，价格偏强。
第二周随着进口报价压力增加，华东可能较华南更快转弱。
预计核心运行重心：
7250—7350元/吨。
3. 华南市场
预测区间
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时间
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价格预测
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7月6—10日
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7420—7700
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7月13—17日
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7350—7600
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两周总体
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7350—7700
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判断逻辑
华南仍是三大区域中最强市场。
主要原因：
· 受煤化工直接影响最小；
· 油化工产品占比较高；
· 区域货源结构更分散；
· 前期真实成交价格明显高于华北、华东。
但华南同时也是受进口资源影响最大的市场。
因此：
华南下方支撑最强，但上方也最容易受到美国、中东进口货压制。
细分看：
华南煤化工7042
7月6—10日：
7300—7480元/吨。
7月13—17日：
7200—7420元/吨。
华南油化工7042
7月6—10日：
7500—7800元/吨。
7月13—17日：
7450—7700元/吨。
七、L2609期货合约走势预测
1. 基本判断
预计未来两周L2609运行逻辑为：
近端去库支撑反弹，远端供应恢复限制高度。
与现货相比，2609合约交易的是9月供需预期，因此对以下因素更敏感：
· 国内检修装置恢复；
· 塔里木新产能；
· 进口增加；
· 美国低价资源；
· 中东新增供应；
· 下游弱需求。
因此，期货整体表现预计弱于现货。
2. 价格预测
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时间
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L2609预测区间
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7月6—10日
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6840—7040
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7月13—17日
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6760—6980
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两周总体
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6750—7050
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最可能的运行路径为：
6860附近企稳 → 反弹至6950—7040 → 7月中旬重新回落至6800—6950。
3. 关键价格位置
第一支撑
6800元/吨
预计为未来两周最重要的短期支撑位。
强支撑
6720—6750元/吨
需要出现明显供应利空才能有效跌破。
第一压力
7000—7050元/吨
预计反弹至该区域后套保和空头压力增强。
强压力
7100—7150元/吨
除非：
· 检修继续延期；
· 7月去库进一步超预期；
· 进口到港持续偏低；
否则预计较难有效突破。
八、情景分析
基准情景
概率判断：约60%。
主要假设：
· 国内供应恢复仍偏慢；
· 7月上旬继续去库；
· 7月中旬产量边际回升；
· 中东进口压力逐步增强；
· 美国对华新增报盘有限。
对应价格：
· 华北：6950—7200
· 华东：7150—7450
· 华南：7350—7700
· L2609：6750—7050
行情节奏：
第一周偏强，第二周转弱。
偏多情景
概率判断：约20%。
触发条件：
· 周产持续低于61万吨；
· 检修继续延期；
· 7月中旬仍未出现累库；
· 中东资源成交不佳；
· 美国货继续分流至其他市场。
对应价格：
· 华南可能上探7700—7850；
· L2609可能上探7050—7150。
偏空情景
概率判断：约20%。
触发条件：
· 周产快速恢复至65万吨以上；
· 塔里木试车料快速进入市场；
· 880美元中东货集中成交；
· 美国850美元尾货集中流通；
· 下游补库结束。
对应价格：
· 华北：6850—7000
· 华东：7050—7200
· 华南：7250—7450
· L2609：6650—6800
九、结论
回顾上周预测，整体判断可以概括为：
方向正确、期货区间较准确，但现货中枢预测偏低。
主要偏差来源于：
低估国内供应恢复延迟，高估美国货对7月上旬的即时实物冲击。
展望未来两周，市场核心节奏预计为：
7月6日至10日：低库存、低供应主导，现货偏强震荡。
7月13日至17日：供应恢复和进口压力逐步主导，价格高位转弱。
最终价格判断：
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市场
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预测区间
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华北
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6950—7200
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华东
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7150—7450
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华南
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7350—7700
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L2609
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6750—7050
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未来两周最关键的观察窗口为：
7月13日至7月17日。
届时应重点验证三项变量：
1. 国内周产量是否由60万吨附近重新回升至64—65万吨；
2. 塔里木二期试车料是否形成实际商品供应；
3. 880—900美元中东货及美国低价尾货是否真正转化为中国市场新增供应。
上述三项因素将决定7月中旬以后市场是继续维持强基差去库格局，还是重新进入供应恢复驱动的价格下行周期。
……
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