10月13日快塑周评 | PP

节后PP价格下跌明显。国庆节期间油价大跌，节后商品普遍补跌，PP期货跌至7500以下，市场气氛悲观，拖累现货市场。节后PP开工率提高，供应压力增大，需求改善但力度有限，石化去库受阻，加之期货拖累，现货价格普遍下跌，目前拉丝价格跌至7600-7700元/吨。

本周PP主力01合约延续跌势。虽然本周成本端依然较强，但是面临国庆长假，加之前期获利充分，多头多选择止赢离场，带动期价继续下跌。目前来看PP基本将上半年跌幅收复，但是也提前透支未来利好，均线开始掉头向下，除非油价继续大幅拉涨，否则PP面临一定回调压力。

近期油价成为影响市场最大因素，国庆节油价大跌超过10%，节后虽然止跌，但是反弹乏力。前期油价持续上涨，假期美联储加息预期增强以及美国原油库存增加，加之多头止盈离场，带动油价大跌，目前布伦特跌至85美元附近，不过PP价格也大幅下挫，油制PP一体化亏损仍在1000元/吨以上，且其他原材料制PP也普遍亏损，成本端有一定支撑。

本周PP开工率维持高位，虽然部分装置检修，但是前期检修装置重启后二者抵消，PP开工率依然维持在90%附近。目前PP开工率维持高位，除了开工率大幅提高，宁波金发、宁夏宝丰等装置也陆续投产，供应压力进一步增加，不过PDH亏损背景下能否正常量产仍有待观察。

金九银十旺季启动后，需求改善比较明显，尤其是订单增加较多。10月份下游刚需依然较好，前期订单仍能维持，但是最终端反馈一般。国庆节后下游有一定补库迹象，但是难以形成实质性利好刺激，预计10月份需求依然能维持较好水平，但是金九银十过后需求或边际回落。

节后石化垒库超过30万吨至80万吨以上，节后石化有所去库，但是去库逐渐放缓，节后7天累计去库5万吨。目前虽然需求有所改善，但是改善力度有限，且供应端增加明显，社会库存偏高，导致石化去库受阻。

【利多】

1.政策利好托底，宏观整体向好。

2.PP普遍亏损背景下，成本端有一定支撑。

【利空】

1.节后石化大幅垒库，社会库存偏高。

1.新装置投产，开工率提高，供应压力增大。