09月22日快塑周评 | PP

本周PP价格上涨受阻出现松动。油价一度大涨至95美元附近，但是随后高位回落，成本端松动，PP期货大幅下跌跌破7900，拖累现货市场。现货端供应增加有限，需求继续改善，石化库存压力暂时不大，虽然期货拖累下现货价格松动，但是石化出厂价格相对坚挺，现货价格跌幅有限。

本周PP主力01合约冲高回落。本周PP一度继续上冲突破8100大关，不过周中之后快速下滑，较高点下跌200点。前期PP连续大涨透支利好，随着成本端松动，多头止盈离场明显，期价技术性回调，考虑到利好得到充分消化而扩能利空等尚未释放，除非油价大涨，否则面临一定回调压力。

成本端依然是当下PP最大利好，油价大涨一度触及95美元大关，带动PP一度突破8100，但是随着油价松动，PP价格回落，但是油制PP依然亏损超过1000元/吨。产油国减产成为当下支撑油价最大利好，虽然9月份美联储暂未加息，但是11月份仍有可能加息，或抑制油价，考虑到目前油价已经涨至年内高位，预计继续上涨空间有限，不排除回调可能。 

本周齐鲁石化、绍兴三圆等装置检修，但是茂名石化、独山子石化、北方华锦等部分装置重启，PP开工率变化不大，比上周小幅提高1%至88%。PP亏损导致的降负有限，且新装置面临投产，后期供应增量逐渐增加。

PP迎来金九银十旺季，近期PP下游需求继续改善，订单情况较前期明显好转，部分BOPP企业订单甚至超过1个月。不过北方塑编企业订单缺乏实质性改善，即便华东BOPP膜厂订单较好，也面临成品库存增加压力（最终端改善有限）。

近期石化去库有所提速，本周石化去库近10万吨。近期计划外检修装置增多，尤其是PP普遍亏损背景下被动降负，另一方面金九银十刚需启动，下游订单好转，接货增多，尤其是随着国庆节临近，备货意向明显，促进去库提速，但是国庆节后面临较大累库压力。

【利多】

1.政策利好较多，商品整体向上运行。

2.成本端高位运行，普遍亏损下PP成本估值修复。

3.需求好转，下游订单改善。

【利空】

1.新装置投产带来的供应压力。

2石化去库受阻，社会库存偏高。