08月25日快塑周评 | PP

本周PP价格虽然维持高位，但是上涨受阻。近期丙烯等价格松动，成本支撑减弱，但是商品整体处于多头势，PP期货高位运行，对现货形成较强支撑。相对缺乏利好支撑，供应增加需求一般，石化去库明显受阻，高价成交困难，现货价格上涨受阻，目前拉丝主流价格在7600-7650元/吨。

本周PP期货主力01合约高位运行，但是出现上涨受阻的情况。前期PP受成本驱动大幅拉涨，本周成本驱动减弱，但是商品依然多头占优，资金情绪亢奋，商品普遍高位运行。目前来看虽然市场处于上行通道，但是连续大涨后多头面临止盈离场情况，预计短期继续上冲动能减弱，仍需关注商品市场整体走势，且PP在扩能陆续兑现后，空配属性再次显现。

本周油价跌势放缓，但是并未破位下行。对于全球经济疲软的担忧，油价整体回落，目前布伦特跌破85美元大关，WTI跌破80美元大关，对应油制PP一体化成本降至8750元/吨附近，亏损略有收窄，目前在1100-1200元/吨。PP在亏损背景下成本端仍有一定支撑，但是近期丙烯等也出现明显松动，成本支撑力度减弱。

本周PP检修力度有所减弱，开工率小幅反弹，目前PP开工率在89%附近，较上周增加2%，较上月同期高5%，较去年同高6%。近期检修力度有所减，开工率反弹在高位，供应整体增加明显。新装备方面，京博石化、潍坊舒服康等陆续投产，近期宁夏宝丰也面临投产，后去宁波金发等也有投产计划，后期供应压力较大。

PP需求淡季已经进入尾声，但是缺乏实质性改善。虽然目前需求较前期有改善，但是旺季特征不明显，浙江部分地区塑编企业8月联合减产30%仍在执行，显示出现有整体偏弱。此外前期PP上涨一度刺激投机性需求增加，近期价格高位成交困难，投机性需求明显减弱。

本周石化去库略有提速，周内去库5.5万吨，略好于前两周，但是略低于正常水平。传统需求淡季进入尾声，成交一度改善，但是近期价格大涨后下游对高价货源抵触增强，成交受阻，且供应端检修力度减弱，新装置投产，供应明显增加，导致进入8月份之后去库明显受阻。

【利多】

  1.政策利好较多，商品整体摆脱前期底部。

  2.成本端高位运行，普遍亏损下PP成本估值修复。

  1.PP处于淡季尾声，需求改善有限。

  2.新装置投产带来的供应压力。

  3.后期重启装置较多，PP开工率反弹。