08月18日快塑周评 | PP

本周PP价格整体走高。虽然近期PP基本面偏弱，需求改善有限且新装置投产，叠加开工率提高，导致石化去库受阻，但是近期商品情绪高涨，丙烷、甲醇等纷纷走高，成本端支撑增强，带动PP全面上涨，目前拉丝主流价格已经涨至7500元/吨附近。

本周PP期货主力合约转移至01合约。虽然PP基本面缺乏利好，但是商品整体走高，尤其是成本端支撑增强，带动PP突破上行。从资金角度来看，随着PP供应压力增加，市场看空情绪高涨，资金有逆势拉涨收割散户的迹象，PP大幅增仓拉涨。不过PP基本面缺乏实质性利好，且多头面临止盈离场，PP冲高后面临回调可能。

本周油价整体下行，WTI一度跌破80美元大关，但是临近周末止跌，目前布伦特依然在85美元附近。油价整体高位运行，人民币贬值明显，增加采购成本，目前油制PP一体化成本接近9000元/吨，PP拉丝价格在7500元/吨附近，亏损接近1500元/吨，且外采丙烯、PDH等均出现亏损情况，成本端支撑较强。

本周PP开工率变化不大，虽然部分计划外装置检修增多，但是力度有限，PP开工率整体小幅下降，目前仍在87%附近。后期PP检修计划较少，预计开工率有望维持高位，但是需要关注PDH装置，是否因为亏损而出现停工。除了PP开工率整体走高之外，新装置方面，京博石化、中石化安庆已经正式投产，近期茂名东华、青岛金发等也面临试车，供应端压力较大。

近期PP需求缓慢改善但是改善有限。月初浙江部分部分地区下游塑编企业因受制于订单缺乏，行业不景气，协商降低当地塑编企业开工率，显示出当前PP终端需求依然偏弱。BOPP等其他下游虽然较前期有所改善，但是旺季刚需尚未启动，近期价格反弹明显，市场投机性需求有所好转。

进入8月份之后，石化去库明显受阻，甚至一度出现垒库迹象，本周去库3.5万吨，连续两周去库不足5万吨，远低于正常水平。近期石化企业开工率整体提高，且新装置再次投产，供应压力增加，需求改善有限，尤其是塑编等出现负反馈，导致去库速度明显放缓。

【利多】

  1.政策利好较多，商品整体摆脱前期底部。

  2.成本端走强，普遍亏损下PP成本估值修复。

  1.PP处于淡季尾声，需求改善有限。

  2.新装置投产带来的供应压力。

  3.后期重启装置较多，PP开工率反弹。