PE周报 | 多空博弈，期现货冲高回落

本周国际油价止跌反弹，市场恐慌气氛消褪，石化库存维持偏低水平，不过石化检修装置减少，去库速度放缓，以及下游需求提升有限，现货市场冲高回落。

1. PE现货市场回顾

本周初原油及期货反弹刺激石化涨价，刺激买家备货积极性，支撑现货市场上涨，不过周末原油及期货回调，石化降库速度放缓，出厂价部分回调，打压现货市场小幅回落，不过较上周同期仍有上涨。以LLDPE为例，华北市场主流报7350-7450，华东主流报7500-7600，华南主流报7700-7800。

2. PE期货市场回顾

本周PE期货2101合约冲高回落，KDJ指标超买后拐头向下， MACD上涨红柱变短，多头力量减弱，11月中旬以后石化新增检修减少叠加新增产能投产，进口供应预期上升，下游需求有回调风险，中期现货供需预期偏利空，2101/2105合约维持反弹空思路，仅供参考。

3. PE成本及利润分析

国内方面，布油价格止跌反弹，油化工线性成本升至5300附近，出厂7500-7600，利润仍处于较高水平，石化主动降负荷意向偏低。进口方面，本周PE中东线性美金主流930左右，折算人民币成本在7600附近，与石化出厂价持平，进口竞价优势上升，尤其是HDPE库存相对偏高。

下载快塑网APP，查看各品类市场最低价

原料商报价，1小时最高出货400吨

4. PE供应分析——检修

石化检修涉及产能减少至125万吨左右，开工负荷升至94%左右，石化日产量升至5.5万吨左右。目前65万吨检修均为非计划性检修，计划11月中旬之前开车， 11月份仍有150万吨新增产能计划投产，预计石化供应逐步上升。

5.PE下游农膜需求分析

本周棚膜平均开工负荷维持6.8成左右，其中大厂开工接近满负荷，不过商家反映生产旺季接近尾声，11月中旬后会有明显下降，包装膜开工负荷小幅下滑，国外疫情加剧弱化部分需求，以及周末期货回调，买家购买积极性下降。

6. 石化聚烯烃库存分析

截至11月6日石化聚烯烃库存在62万吨，较上周同期增加4万吨，较去年同期下降6万吨左右，本周石化检修装置减少，下游刚性需求有所下降，以及进口冲击压力加大，拖累石化去库步伐。

7. 下周行情展望

1、石化新增检修装置偏少，部分检修装置计划开车，石化供应预期上升；
2、进口竞价优势上升，市场货源供应增加，美金报价回调风险加大，对国产货源支撑减弱；
3、下游需求仍有下降风险，棚膜需求旺季接近尾声，欧美疫情加重可能弱化国外需求；
4、新增产能装置负荷逐步上升，11月份石化仍有新增产能投产。