PP周报 | 期货上冲8000受阻 现货高位回落

1. PP现货市场回顾

国庆节后PP一度大幅拉涨创出下半年新高，不过临近周末价格小幅回落。节后商品市场乐观情绪爆发，多数品种大涨，PP多次冲击8000大关；PP现货端去库效果显著，下游积极补库备货，需求较好，价格大涨。不过临近周末去库放缓，期货大跌，现货价格开始回落，目前拉丝价格在8200元/吨附近。

2. PP期货市场回顾

节后PP主力01合约震荡上行。节后初期商品市场全面大涨，乐观情绪释放，PP期货跟涨一度突破8000点。但油价回落，加之现货完成补库后成交偏淡，PP开始回落。PP两次冲击8000点未能站稳，临近周末连续两天大跌，且开始逐渐跌破短期均线，关注下方7850附近支撑力度。

3. PP成本面分析

本周国际油价宽幅震荡，尚未摆脱震荡区间。国庆节期间油价先跌后涨，节后疫情对需求担忧下油价再次大跌，但是产油国承诺减产托底，油价重回40美元上方。目前来看油价依然难以走出明朗行情，但是后期疫情对需求削弱逐渐夯实，油价有一定回落压力。目前油制PP利润居高不下，仍在2500左右。

下载快塑网APP，查看各品类市场最低价

原料商报价，1小时最高出货400吨

4. PP供应分析——检修

5. PP供应分析——开工率

节后PP临时检修装置增多，继扬子石化、利和知信之后，中科炼化、四川石化及广州石化也临时检修，PP开工率明显下降，目前在90%附近。虽然PP开工率下降，但是多为临时检修，且随着泉州炼化、烟台万华等新装置陆续投产，PP绝对供应量依然偏高。

6. PP下游需求分析

节后PP下游继续回暖，并且成为当下PP市场最大利好支撑。具体来看，BOPP依然是下游最为火爆品种，不仅利润丰厚，订单也非常充足，多在半月甚至一个月以上；塑编前期偏弱，金九银十之后明显好转，刚需启动；注塑类整体维持强势，目前PP下游开工率明显提高，逐渐逼近60%。

7. 石化库存分析

本周石化去库存先快后慢，去库动力减弱。国庆节期间石化一度大幅累库至90万吨附近，但是节后石化去库提速，一方面下游消化完节前备货后有补库空间，另一方面部分装置临时检修，一定程度上缓解了供应压力。此外节后行情大涨，下游主动备货积极性较高。不过随着此轮备货结束，下游库存偏高，石化去库存速度明显放缓，周四周五每天去库仅1万吨，截至周五石化库存71.5万吨。

8. 下周行情展望

【利多】

1.需求旺盛，成交较好；
2.临时检修装置较多，库存压力不大；
3.丙烯支撑较强；

【利空】

1.新装置陆续投产；
2.开工率即将反弹；
3.PP利润居高不下。

【后市展望】

PP创出阶段性新高后上涨受阻。需求利好有望维持但已经得到充分消化，尤其是近期补库较多，继续去库存速度或将放缓；近期检修装置增多，但是多为临时检修，且新装置面临投产，供应压力难以有效缓解。综上预计PP上涨暂告一段落，近期高价货源或震荡回落。