PE周报 | 石化去库放缓，期现货走势分化

本周下游阶段性备货结束，石化去库速度放缓，市场炒作热情降温，期货行情由涨转跌，现货因石化出厂价支撑相对坚挺。

1. PE现货市场回顾

本周期货由涨转跌，打压买家备货积极性，石化去库存速度放缓，周末市场出现小幅回调，但是石化出厂价部分调涨，抑制现货市场跌幅，而且市场报价较上周末仍有上涨。以LLDPE为例，华北市场主流报7300-7400，华东主流报7400-7600，华南主流报7700-7900。

2. PE期货市场回顾

本周PE期货01合约由涨转跌，KDJ指标拐头向下，MACD绿柱变长，持仓量及成交量上升，显示空头力量偏强，11月-12月石化新增大修减少，新增产能利空集中释放，下游需求有下降预期，而进口供应有上升预期，期货01合约维持反弹空思路。

3. PE成本及利润分析

国内方面，本周布油上涨至43附近，油化工线性成本涨至5500附近，煤化工成本因原料下跌降至5800附近，油化工及煤化工出厂7400-7500，利润仍处于较高水平，石化主动降负荷意向偏低。进口方面，本周PE中东线性美金930-940，折算人民币成本7700-7800，高于石化出厂价300左右，进口竞价优势明显减弱，而且受疫情及飓风影响，来自印度、美国LL标品货源不多，关注欧美疫情进展，若是二次封城，进口对国产料冲击将再次加大。

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4. PE供应分析——检修

石化检修涉及产能增加至90万吨左右，开工负荷降至95%左右，石化日产量降至5.27万吨左右。目前30万吨检修均为非计划性检修，预计持续时间不长，10月份石化新增产能有85万吨，另外辽宁宝来新增80万吨装置负荷升至8成左右，中化泉州新增40万吨装置负荷升至7成左右， 10月份仍有155万吨的新增产能计划投产，预计后期石化供应逐步上升。

5.PE下游农膜需求分析

本周棚膜平均开工负荷上升至6.5成左右，其中大厂开工接近9成，包装膜开工负荷上升至68%左右，下游刚性需求仍有利好支撑，不过期货持续下跌打压买家投机积极性。

6. 石化聚烯烃库存分析

截至10月16日石化聚烯烃库存在71.5万吨，较上周同期减少17万吨，与去年同期上升1.5万吨，下游刚性需求仍有利好支撑，以及进口套利窗口部分关闭，国外部分装置停车检修，供应受限，为石化去库提供利好支撑，不过石化供应逐步上升，期货连续下跌，拖累石化去库步伐。

7. 下周行情展望

1、石化新增检修装置偏少，部分检修装置计划开车，石化供应预期上升；
2、进口竞价优势下降，部分套利窗口关闭，抑制新增货源供应；
3、下游刚性需求支撑仍在；
4、中化泉州40万吨新增装置负荷逐步上升，10月份石化仍有155万吨新增产能计划投产。