PE周报 | 原油止跌反弹抑制期现货跌势

本周石化检修装置陆续开车，库存缓慢上升，拖累部分出厂价下调，打压买家购买积极性，不过国际油价止跌反弹，抑制期现货市场跌幅。

1. PE现货市场回顾

本周尽管国际油价反弹，但是石化供应上升，降库放缓，拖累石化出厂价回调，打压现货市场下跌。以LLDPE为例，华北市场主流报7350-7450，华东主流报7400-7500，华南主流报7700-7800。

2. PE期货市场回顾

本周PE期货01合约跌势放缓，在7300-7400区间震荡，持仓量减少，KDJ指标拐头向上，MACD下跌绿柱变短，显示空头力量减弱，石化及港口库存未出现明显累库，以及国际油价反弹，抑制期货跌势，不过石化集中检修结束，新增产能投产利空逐渐释放，10月份以后下游需求有下降预期，四季度期货维持逢高空思路，仅供参考。

3. PE成本及利润分析

国内方面，本周布油止跌反弹至44附近，油化工线性成本升至5500附近，煤化工成本维持在6000附近，不过油化工及煤化工出厂跌至7400-7500，煤化工利润有所下降，但仍处于较高水平，石化主动降负荷意向偏低。进口方面，本周PE中东线性美金报900-920，折算人民币成本7500-7700，高于国产料市场价格100-150，进口竞价优势明显减弱，另外来自印度、美国LL标品货源不多，可能对10月-11月份进口造成一定影响。

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4. PE供应分析——检修

本周石化检修涉及产能减少至35万吨左右，开工负荷上升至98.3%左右，石化日产量上升至5.39万吨左右。9月份石化无新增大修装置，其中有26万吨检修装置计划本周开车，另外辽宁宝来新增80万吨装置已出合格品，中化泉州新增40万吨装置计划9月下旬出合格品，预计石化供应逐步上升。

5.PE下游农膜需求分析

本周棚膜平均开工负荷上升至6.2成左右，其中大厂维持在8-9成，包装膜开工负荷维持在65%左右，下游刚性需求仍有利好支撑，本周原料价格下跌，随后国际油价反弹，刺激下游工厂及贸易商接货积极性，不过部分中小型下游企业对高价原料有一定抵触情绪。

6. 石化聚烯烃库存分析

截至9月16日石化聚烯烃库存在70.5万吨，较上周同期减少0.5万吨，较去年同期高12万吨，尽管下游刚性需求仍有利好支撑，国际油价止跌反弹，但是期货反弹乏力，难以刺激买家投机积极性，另外贸易商之间库存流转速度放缓，导致石化库存降速放缓。

7. 下周行情展望

1、石化新增检修装置偏少，部分检修装置计划开车，石化供应预期上升；
2、进口竞价优势下降，部分套利窗口关闭，抑制新增货源供应；
3、下游刚性需求支撑仍在；
4、辽宁宝来80万吨新增产能已出合格品，开工负荷逐步上升，中化泉州40万吨新增产能计划9月下旬出合格品。