PE周报 | 原油大跌打压期现货市场下滑

本周国际油价大跌，打压买家购买积极性，石化供应恢复至高位水平，库存降速放缓，部分出厂价下调，打压期现货市场下跌。

1. PE现货市场回顾

本周国际油价大跌，打压买家购买积极性，石化供应上升，降库放缓，拖累石化出厂价回调，打压现货市场下跌。以LLDPE为例，华北市场主流报7300-7350，华东主流报7500-7600，华南主流报7800-7900。

2. PE期货市场回顾

本周PE期货01合约大幅下跌，石化货源供应上升，下游对高价原料抵制情绪渐显，尤其是国际油价大跌拖累期货下滑，不过进口部分套利窗口关闭，石化及港口库存虽有累积，但是并不明显，下游刚性需求仍在，周末国际油价跌幅缩窄，抑制期货下跌空间，当前位置谨慎追空，预计短期随原油波动震荡为主，四季度石化检修结束+扩能投产，期货维持逢高空思路，仅供参考。

3. PE成本及利润分析

国内方面，本周布油大跌至40附近，油化工线性成本降至5400附近，煤化工成本上升至5950附近，油化工及煤化工出厂涨至7500-7600，煤化工利润有所下降，但维持偏高水平，石化主动降负荷意向偏低。进口方面，本周PE中东线性美金跟随石化降价由950附近跌至900附近，折算人民币成本7600-7700，高于国产料市场价格100-150，进口竞价优势明显减弱，可能对10月-11月份进口造成一定影响。

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4. PE供应分析——检修

石化检修涉及产能维持在50万吨左右，开工负荷维持在97.5%附近，石化日产量维持在5.34万吨附近。8月份石化大修产能仅有26万吨，计划9月中旬开车，9月份石化新增大修明显减少，石化供应增量逐步显现。中化泉州新增40万吨装置计划9月下旬出合格品，辽宁宝来新增80万吨装置已出合格品，石化供应增量逐步显现。

5.PE下游农膜需求分析

本周棚膜平均开工负荷上升至6成左右，其中大厂维持在8-9成，包装膜开工负荷维持在65%左右，上周原料价格连续上涨，下游对高价原料抵触情绪渐显，本周原油及期货大跌，导致工厂采购积极性明显下降，维持刚性需求为主。

6. 石化聚烯烃库存分析

截至9月11日石化聚烯烃库存在70.5万吨，较上周同期增加6万吨，较去年同期高11.5万吨，石化供应恢复至高位水平，本周原油及期货大跌打压买家购买积极性，导致石化去库。

7. 下周行情展望

1、石化新增检修装置偏少，部分检修装置计划开车，石化供应预期上升；
2、进口竞价优势下降，部分套利窗口关闭，抑制新增货源供应；
3、下游刚性需求支撑仍在；
4、辽宁宝来80万吨新增产能已出合格品、中化泉州40万吨新增产能计划9月下旬出合格品。