PP周报 | 期货再创新高 现货站上8000

1. PP现货市场回顾

本周PP期货带动下现货价格继续冲高并且成功站上8000元大关。本周油价有所回落，但是丙烯价格坚挺，成本端有一定支撑；基本面PP开工率依然偏高，不过需求边际改善明显，库存维持低位；期货多头势明显，近月突破8300，远月也站上8000大关，带动现货价格前面走高，目前拉丝在8200-8300元/吨。

2. PP期货市场回顾

本周PP主力01合约延续强势，以具体突破8000点大关，不过临近周末期价有所回落。目前来看PP均线发散向上，期价并未有效跌破五日均线，上行通道仍未破坏，近期或在8000点整数位附近激烈争夺。虽然期价依然处于上行通道，但是考虑基本面扩能压力，预计PP上方空间有限。

3. PP成本面分析

本周国际油价有所回落，但尚未形成破位之势。美股再创新高，但是积累较大风险，临近周末大跌拖累油价；疫情面临二次爆发，市场对需求担忧增加。目前油价有下行迹象，关注40美元支撑力度；油制PP继续扩张，目前已经突破2000元以上，虽然当下有望维持高利润，但是长周期来看利润有较大修复空间。

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4. PP供应分析——检修

5. PP供应分析——开工率

本周PP开工率小幅变动但依然处于高位。上周末浙江石化、燕山石化三聚等装置临时停车，但周初除浙江石化外均已重启，PP开工率小幅回落后反弹，目前开工率93%附近。9月中上旬大唐多伦、浙江石化等装置将陆续重启，而后期新增加检修装置偏少，预计开工率继续攀升有望站上95%大关。

6. PP下游需求分析

本周PP成交继续好转。目前来看BOPP基本恢复，且随着金九银十到来，BOPP目前成为下游恢复的主力军；塑编跟注塑近期有所回暖，但旺季尚未到来，实质性好转仍需等待。此外本周价格上涨明显，屡创新高，投机性需求增加，不过涨至8000元以上成交苦难。

7. 石化库存分析

本周石化去库存稳步进行，但较上周有所放缓。周初库存在68万吨，周内高点在72万吨，周五石化库存64.5万吨，周内去库不足10万吨。上周石化去库一度加速，最低跌破60万吨大关，但是本周石化去库存速度明显放缓，并且下半年来首次出现高于去年同期的情况。目前PP供需博弈尖锐，虽然需求有所好转，且后期有望继续回暖，但是开工率站上90%，且新装置即将投产，所以后期去库存难度依然较大。

8. 下周行情展望

【利多】

1.库存维持偏低水平；
2.需求有好转预期；
3.丙烯价格坚挺，支撑较强；

【利空】

1.宝来石化等新装置即将投产试车；
2.开工率逐渐提高；

【后市展望】

虽然PP后期有较大的扩能预期，但是新装置尚未稳定量产，石化库存稳步去化，供应端压力尚未显现，而需求端有好转预期，近期PP表现偏强。夜盘全球金融市场大跌，夜盘PP期货跌破8000大关，悲观情绪逐渐释放，预计短期PP震荡盘整消化前期涨幅，继续拉涨空间有限，9月中下旬将面临扩能带来的下行压力。