PE周报 | 石化连续涨价推高期现货市场

本周期现货市场持续上涨，下游刚性需求仍在，尤其是石化去库明显，并连续涨价，刺激买家购买积极性，不过下游对高价抵制情绪渐显，周末市场涨势有所放缓。

1. PE现货市场回顾

月初石化库存维持低位，尤其是期货大涨刺激石化涨价，贸易商高报出货，不过周末国际油价大跌，下游对高价原料抵制情绪渐显，打压市场购买积极性，抑制市场上涨空间。以LLDPE为例，华北市场主流报7600-7700，华东主流报7700-7800，华南主流报8100-8200。

2. PE期货市场回顾

本周PE期货01合约延续反弹行情，下游需求稳中有升，石化借助低库存连续涨价，刺激期货反弹，不过石化供应上升，进口窗口临近开启，周末下游高价接货积极性一般，现货涨势放缓，尤其是国际油价大跌，抑制期货涨幅，建议前期多单谨慎持有，空仓者谨慎追多，待扩能兑现，石化降库出现阻力，做空2101合约，仅供参考。

3. PE成本及利润分析

国内方面，本周布油下跌至44美元附近，油化工线性成本降至5700附近，煤化工成本在维持5850附近，油化工及煤化工出厂涨至7600-7700，利润上升至1950附近，石化主动降负荷意向偏低。进口方面，本周PE中东线性美金跟随石化涨价由890附近涨950附近，折算人民币成本一直与石化出厂价及期货盘面基本持平，不过周末美金大涨，人民币成本价明显高于石化出厂，进口竞价优势明显减弱，听闻市场陆续有报伊朗货源，估计美金盘有回调风险，美国部分PE装置受飓风影响继续关闭，可能对10月-11月份进口造成一定影响。

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4. PE供应分析——检修

本周石化检修涉及产能维持在60万吨左右，开工负荷维持在97%附近，石化日产量维持在5.32万吨左右。9月份石化大修产能仅有26万吨，计划9月15号开车，中化泉州
新增40万吨装置计划9月下旬出合格品，辽宁宝来新增80万吨装置已出合格品，石化供应增量逐步显现。

5.PE下游农膜需求分析

本周棚膜平均开工负荷上升至5.5成左右，其中大厂上升至8-9成，不过融指1LL供应充裕，包装膜开工负荷维持在65%左右，9月初石化涨价刺激下游补库积极性，不过周末原料价格连续上涨，下游对高价原料抵触情绪渐显，采购积极性略有下降。

6. 石化聚烯烃库存分析

截至9月4日石化聚烯烃库存在64.5万吨，较上周同期增加6.5万吨，较去年同期高2.5万吨，8月底石化考核，以及9月初石化涨价，刺激买家购买积极性，石化去库明显，不过石化供应逐步上升，下游对高价抵制情绪渐显，周末石化库存降速放缓。

7. 下周行情展望

1、石化新增检修装置偏少，部分检修装置计划开车，石化供应预期上升；
2、进口LL成本价与石化出厂价持平，进口窗口面临开启风险，伊朗货源供应有上升预期，不过受飓风影响，美国进口货源供应有减少预期；
3、下游刚性需求支撑仍在；
4、辽宁宝来80万吨新增产能已出合格品、中化泉州40万吨新增产能计划9月下旬出合格品。