PP周报 | 期货延续强势 现货逼近8000

1. PP现货市场回顾

本周PP期货继续走高逐渐逼近8000元。PP开工率继续走高，目前已经升至94%附近，为春节后新高，不过部分下游厂家提前备货，加之新装置尚未有效释放，石化库存压力不大，并且本周加速去库，支撑PP期货及现货价格继续走高，其中期货价格再创新高，现货逼近8000。

2. PP期货市场回顾

本周PP主力01合约延续强势，再创春节后新高。8月份以来PP加速上行，均线发散向上，日线依托五日均线连续上涨，创春春节后新高。目前PP现货基本面一般，期货推动现货价格走高，基差一度出现负值，现货或抑制PP涨幅，关注8000点阻力情况。

3. PP成本面分析

油价虽然相对坚挺甚至依托五日均线小幅上涨，但是涨幅有限，震荡格局难改。基本面来看，疫苗利好消息不断，市场对疫情悲观情绪有所缓解，加之全球依然释放资金流动性为主，对油价有一定支撑，不过金融市场存在一定泡沫，美元指数有望反弹，加之减产力度减弱，油价上方空间有限，目前PP利润1800附近，处于绝对值高位。

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4. PP供应分析——检修

5. PP供应分析——开工率

随着PP集中检修结束，PP开工率继续攀升，本周开工率再次走高。本周福建联合老线重启，暂无新检修装置，PP开工率升至94%附近，为春节后新高，最近四年以来最高点。年底之前PP仅有两套装置有检修计划，检修力度继续减弱，开工率有望继续提升，结合新装置投产，后期供应压力极大。

6. PP下游需求分析

本周PP成交有所好转，但是需求尚未明显启动。目前PP淡季基本结束，但是旺季尚未明显启动，具体来看BOPP为代表的大型企业订单较好，而塑编及注塑等中小企业订单缺乏。此外本周PP价格持续走高，刺激市场拿货积极性提高，需求回暖，后期有望继续改善。

7. 石化库存分析

本周PP石化去库存提速，周五石化库存58万吨，周内降库14万吨，目前库存较去年同期低8.5万吨。虽然目前聚烯烃开工率居高不下，但是去库存反而加速，主要得益于两个方面，一是下游需求淡季基本结束，部分行业开始提前备货，二是恰逢月底石化考核，贸易商加大拿货力度。目前库存跌至低位，库存压力不大，对市场有较强支撑。

8. 下周行情展望

【利多】

1.库存维持偏低水平；
2.需求有好转预期；
3.期货表现强势开始升水现货；

【利空】

1.宝来石化等新装置即将投产试车；
2.开工率逐渐提高；

【后市展望】

PP检修减少，开工率逐渐提高，但是供应端压力尚未体现；下游需求淡季基本结束，部分行业开始提前备货，加之价格拉涨刺激成交好转，石化去库存提速。目前PP库存压力不大，扩能压力上尚未体现，加之期货突破拉涨，预计近期有望继续走高冲击8000元大关。