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期货再创新高 现货相对乏力


1. PP现货市场回顾


本周PP期货一度突破大涨，但是现货相对疲软，上涨主要靠期货拉动。目前PP开工率突破90%，供应压力逐渐增大，下游需求尚未明显启动，石化库存维持低位但是去库存速度放缓，期货带动下现货价格走高但是成交不畅，目前华东拉丝7750元左右，华南在7800-7850元。


2. PP期货市场回顾



本周PP主力由09合约移仓至01合约。近期PP走反套逻辑，前期多头主力资金移仓至01合约，01合约大涨一度突破7700大关，不过周五大跌回吐部分涨幅。目前PP均线发散向上，多头资金更为集中，PP上行通道顺畅，有望继续冲高，但现货乏力将成为阻力。


3. PP成本面分析



本周国际油价依然维持震荡走势，难以走出单边行情，并且此种震荡行情已经持续近三个月。基本面来看，疫苗利好消息不断，市场对疫情悲观情绪有所缓解，不过减产力度有望减弱，油价上涨阻力较大，不排除回调可能。目前油制PP利润依然高企，并且丙烯价格坚挺，短期对PP有较强支撑。


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2.行情资讯（小尾巴）.png

原料商报价，1小时最高出货400吨


4. PP供应分析——检修



5. PP供应分析——开工率



本周PP开工率继续走高，再创春节后新高。本周徐州海天、福建联合、宁夏石化等装置陆续重启，虽然中安联合检修，但短暂停车后再次开车，PP开工率继续走高，目前已经升至93%，供应压力逐渐增大。此外宝来石化已经开始试车，泉州炼化等装置也有试车计划，后期供应压力继续增大。


6. PP下游需求分析


本周PP成交一般，并未因为价格大涨而放量。目前PP处于传统淡季尾声，但是金九银十旺季尚未明显启动。具体来看，BOPP订单较好，部分大厂接单半月以上，北方塑编及注塑类中小企业，订单较差。目前PP下游开工率依然不足60%，预计下周或9月初终端企业有望启动备货。


7. 石化库存分析


本周石化去库存缓慢进行。周初库存75万吨，周五降至66万吨，周内去库9万吨，较去年同期低6万吨。目前来看PP开工率居高不下创出春节后新高，下游需求除BOPP等较好外其他尚未明显启动，虽然库存压力不大维持低位水平，但是继续去库空间有限，已经继续在65-75万吨之间震荡运行。


8. 下周行情展望

【利多】

1.库存维持偏低水平；
2.需求有好转预期；
3.期货表现强势开始升水现货；


【利空】

1.宝来石化等新装置即将投产试车；
2.开工率逐渐提高；

【后市展望】

PP基本面变化不大，目前PP开工率再次走高，供应压力较大，但是需求接近淡季尾声，且近期市场套利盘较多，石化库存压力不大。虽然PP基本面一般，但是PP期货低库存下依然具备化工品套利的多配属性，期货表现强劲，预计继续推动现货价格走高，关注拉丝能否突破8000大关。