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补库有限+供应上升，市场反弹后下跌
月底石化库存处于低位，下游集中补库，以及进口远洋货低价成本冲击减弱，刺激期现货市场反弹，但是现货供应充裕，期货盘面与现货平水后止涨回调，打压买家购买积极性，市场震荡回调。
1. PE现货市场回顾
月底石化持续去库，下游补库刺激现货市场反弹，不过检修装置明显减少，前期检修陆续开车，库存降速放缓，部分出厂价回调，尤其是进口部分成本低于石化出厂价，冲击国产货源，周末市场出现小幅回调。以LLDPE为例，华北市场主流报7100-7200，华东主流报7150-7200，华南主流报7200-7300。
2. PE期货市场回顾
本周PE期货09合约反弹遇阻回调，月底石化库存偏低，下游集中补库，尤其是进口低价成本冲击下降，期货自6950附近反弹，不过石化检修减少，出厂价部分下跌，进口供应充裕，成本价低于石化出厂价，期货盘面与现货平水后震荡下跌，中长期现货供需预期偏利空，期货维持逢高空思路，仅供参考。
3. PE成本及利润分析
国内方面，按布油43.5附近折算油化工线性成本5750附近，煤化工成本在5750附近，油价重心上移，成本支撑偏强，油化工及煤化工出厂7150-7250，油化工及煤化工利润偏高，石化主动降负荷意向偏低。进口方面，PE印度、中东进口线性美金报820-840，折算人民币成本在7050-7250，略低于石化出厂价，另外远洋货源集中到港，成本在6800-7000，对国产货源及期货价格有一定冲击。
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4. PE供应分析——检修
石化检修涉及产能小幅减少至210万吨，开工负荷上升至89.5%，石化日产量上升至4.9万吨。7月份石化集中检修陆续结束，7月底有100万吨左右检修装置计划开车，8月上旬有60万吨检修装置计划开车，预计7月底起石化供应逐步上升。
5.PE下游农膜需求分析
本周下游刚性需求支撑，工厂有集中补库，目前农膜开工负荷上升至32%附近，后期仍有上升预期，包装膜企业维持6成左右开工负荷，周初原料价格上涨也刺激买家购买积极性，不过周末原料市场价格下跌，下游观望气氛明显上升。
6. 石化聚烯烃库存分析
截至7月30日石化聚烯烃库存在64万吨，较上周下降7.5万吨，较去年同期下降12万吨，月底石化考核，主动降库，不过石化装置集中检修接近尾声，日产量逐步上升，而贸易商及下游备货积极性不高，而且进口货源供应充裕，部分成本价低于石化出厂价，预计8月份石化降库压力上升。
7. 下周行情展望
1、石化供应逐步上升，供应利好减弱，下游高价接货积极性下降，预计石化去库压力上升；
2、港口库存出现反弹，尤其是远洋货集中到港，成本偏低，冲击国产货源，石化仍有降价风险；
3、下游刚性需求支撑仍在；
石化装置集中检修接近尾声，预计8月份降库速度放缓，甚至有累库风险，进口货源供应充足，部分成本低于石化出厂价，石化出厂价有回调风险，现货供应及成本利好效应下降，而下游受买张不买跌心态影响，难有规模性采购，预计现货市场上涨阻力较大，甚至有回调风险。
