PP周报 | 关键点位受阻 PP冲高回落

1. PP现货市场回顾

本周PP市场一度走高冲至8000附近，但是临近周末明显松动。本周商品市场做多热情高涨，股市暴涨，带动期货价格继续走高，市场炒作气氛浓厚，加之PP检修及低库存影响，PP一度涨至8000附近。但是下游跟进一般，加之期货回调，现货价格开始松动。

2. PP期货市场回顾

本周PP主力09继续上冲，多次冲击春节前7776高点未果后下跌。周初PP在商品市场做多热情炒作下突破7770大关，几乎触及春节前高点，但是现货跟进乏力，期价开始回调。目前PP跌破五日均线支撑，但均线发散向上，多头走势并未破位，关注前期7550附近支撑力度。

3. PP成本面分析

在经历了一个多月的震荡盘整后，本周国际油价初步显现下行迹象。原油减产及经济复产利好基本得到消化，油价继续上冲动能减弱，反而因为美国原油库存及疫情再次扩散的担忧，出现下跌，WTI跌破40美元大关。油制PP利润继续扩大，目前依然在2000附近。

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4. PP供应分析——检修

5. PP供应分析——开工率

本周PP开工率再次下降至85%以下。7月份以来，PP检修力度再次增加，宁夏石化、宝丰石化、中煤榆林、东莞巨正源等装置陆续检修，虽然浦城能源及宁煤重启，但检修产能大于重启产能，PP开工率降至85%以下。7月中下旬将是PP最后检修集中期，后期PP开工率将逐渐提升。

6. PP下游需求分析

PP依然处于传统淡季，但是具体细分行业略有分化。南方持续洪涝灾害，抗洪用编织袋需求较好；BOPP处于淡季中后期，暂未有明显启动；共聚注塑相对稳定，在基建类需求刺激下表现好于其他行业。总体来讲目前PP依然处于淡季，但需求并非如想象那般差。

7. 石化库存分析

本周石化去库存先快后慢，但是整体去库存速度有所放缓，周内去库存不及10万吨。本周周初石化库存73.5万吨，周五库存65.5万吨，周内下降8万吨，周三开始日去库存1万吨左右，明显放缓，目前石化库存较去年同期低7万吨左右。目前PP依然处于检修季，开工率维持在85%附近的低位水平，供应利好仍在；需求端处于淡季，市场成交一般，抵消检修利好后库存或继续缓慢下降。

8. 下周行情展望

【利多】

1.PP装置检修较多，石化库存偏低；
2.抗洪物资、餐饮等个别行业表现较好；

【利空】

1PP进口压力依然较大；
2.BOPP及塑编等传统需求进入淡季；
3.浙石化、恒力、知信等新装置陆续投产；

【后市展望】

PP期货继续宽幅震荡，虽然在前高附近受阻，但并未大跌；现货基本面多空交织，虽然检修较多库存压力不大，石化出厂价格坚挺，但是下游需求处于淡季，缺乏有效刺激。多空抵消下市场暂无明确方向，预计近期市场继续震荡整理。