PE周报 | 周末原油大跌，期现货小幅下滑

本周石化开工负荷及日产量维持偏低水平，现货供应压力不大，不过下游刚性需求利好不足，石化降库放缓，尤其是国际原油大跌，打压期现货市场震荡下滑。

1. PE现货市场回顾

本周下游刚性需求利好有限，石化降库速度放缓，部分出厂价小幅回调，尤其是周末国际原油大跌，打压市场心态，市场部分报价下跌，不过现货供应压力不大，抑制现货市场跌幅。以LLDPE为例，华北市场主流报6600-6700，华东主流报6600-6700，华南主流报6800-6900。

2. PE期货市场回顾

本周塑料期货09合约冲高回落。石化检修装置较多，开工负荷及日产量维持偏低水平，现货供应压力不大，亚洲乙烯连续上涨，成本支撑偏强，此前期货反弹涨至6760附近，不过下游刚性需求利好不足，石化降库速度放缓，尤其是原油大跌，打压期货回调，但是现货供应压力不大，抑制期货跌势，多空因素交织，预计近期期货维持6400-6800区间震荡，仅供参考。

3. PE成本及利润分析

国内方面，按布油38.5附近折算油化工线性成本5400附近，煤化工成本在5600附近，油价下跌成本支撑下降，油化工及煤化工出厂6800附近，油化工及煤化工利润偏高，石化主动降负荷意向偏低。进口方面，PE进口线性美金主流770-800，折算人民币成本在6800-7000，市场主流6600-6900左右，进口LL出现亏损，买盘吸引力下降，预计7月-8月PE进口增量可能下降。

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4. PE供应分析——检修

石化检修涉及产能上升至305万吨，开工负荷下降至84.5%附近。近两周内140万吨的检修产能计划开车，6月下半月石化新增大修产能120万吨，预计开工负荷及日产量维持偏低水平。

5.PE下游农膜需求分析

本周下游刚性需求偏利空，其中地膜企业平均开工率降至30%以下，包装膜企业平均开工率小幅回落，在60%附近徘徊，拖累石化库存下降步伐。

6. 石化聚烯烃库存分析

截至6月12日石化聚烯烃库存在72万吨左右，较上周增加2万吨左右，较去年同期下降10万吨左右，石化开工负荷维持偏低水平，但是下游刚性需求利好不足，原油及乙烯涨势放缓，打压投机性需求，导致本周石化降库速度放缓。

7. 下周行情展望

1、近两周内140万吨的检修产能计划开车，6月下半月石化新增大修产能120万吨，预计开工负荷及日产量维持偏低水平。
2、进口LL出现亏损，买盘吸引力下降，抑制货源新增供应；
3、下游需求利好不足，尤其是农膜需求处于淡季，其他需求表现一搬；
4、原油大跌，不过亚洲乙烯成本支撑偏强，现货供应压力不大，石化出厂价维持高位。