PP周报 | 现货成交乏力 基差得到修复

1. PP现货市场回顾

本周PP现货市场冲高受阻后回落。油价维持坚挺，丙烯价格反弹，成本支撑强劲；PP期价突破后大涨，但是临近周末回落；石化去库稳步进行但速度放缓，整体压力不大；PP下游出现分化。整体来讲PP多空交织，现货价格跟随期价上涨后小幅回落，拉丝主流在7700附近。

2. PP期货市场回顾

本周PP期货冲高回落。周初PP突破7300前高后大涨，一度逼近7600，不过继续上涨受阻大幅回调。技术面来看，PP跌破五日均线支撑。多头有获利平仓迹象，KDJ形成死叉，不排除近期回调可能，关注前期7300附近支撑力度，若跌破下方空间较大。

3. PP成本面分析

本周国际油价涨势暂缓进入震荡整理状态。产油国加大减产力度，以及后期需求恢复的预期，一度刺激油价反弹，但是对疫情的担忧以及库存居高不下，导致油价上涨受阻。目前油价利好已经兑现多半，继续上涨有难度。目前油制PP利润仍在2000以上，长期来看依然有挤压空间。

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原料商报价，1小时最高出货400吨

4. PP供应分析——检修

5. PP供应分析——开工率

本周PP开工率继续下降，开工率已经降至85%以下。本周宁波福基、沧州利和知信等装置陆续停车检修，PP开工率下滑至85%以下，为春节后最低点，供应端压力得到一定缓解。不过纤维料比例下降，拉丝比例上升，口罩对PP刺激基本结束。

6. PP下游需求分析

本周PP需求继续分化。口罩需求继续回落，目前纤维料比例降至10%以下；共聚受家电，以及薄壁注塑受餐饮影响需求较好，但是BOPP及塑编等传统需求进入淡季。总体来看PP传统下游需求表现欠佳，但是部分细化行业好于预期，关注其持续性。

7. 石化库存分析

本周石化库存维持低位水平，但是去库存速度有所放缓，周初在83万吨，周五降至74万吨，较上周五增加5万吨。虽然口罩降温，但是家电汽车以及薄壁注塑等行业回暖，对库存仍有一定消化，检修有望维持至7月份，但是新装置投产压力大，加之PP及PE传统下游需求偏弱，预期二者抵消后石化去库缓慢进行。

8. 下周行情展望

【利多】

1.口罩刚需仍在，汽车家电及薄壁注塑需求回暖；
2.集中检修，去库存效果显著。
3.油价整体处于反弹通道。

【利空】

1. PP现货价格依然升水明显；
2.BOPP及塑编等传统需求进入淡季；
3.浙石化、恒力、知信等新装置陆续投产；
4.PP进口压力增大。

【后市展望】

近两天PP市场风向突变，出现回落。供应端，目前仍处于PP检修季，开工率降至85%以下，缓解供应压力，石化库存压力不大但去库速度放缓；需求端，BOPP等传统需求偏弱，但是家电汽车等带动注塑、共聚等非标品需求增多。整体来讲目前PP依然处于当下偏强但未来预期偏弱的格局，若扩能及进口利空释放，不排除PP迎来一波回调可能。