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月底石化降库涨价，期现货走势分化
本周石化库存压力缓解，借助国际油价反弹出厂价调涨，成本支撑增强，刺激现货市场延续反弹行情，不过期货利好落地冲高回落。
1. PE现货市场回顾
月底石化库存下降并低于去年同期水平，挺价意向明显，支撑现货上涨，不过节前下游备货意向一般，石化降库速度放缓，市场高价成交气氛转弱。以LLDPE为例，华北市场主流报6200-6400，华东主流报6200-6400，华南主流报6300-6400。
2. PE期货市场回顾
本周塑料期货09合约冲高回落，石化前期检修装置陆续开车，装置开工接近满负荷， LL排产比例回升至正常水平，五一假期大概率累库，5月虽然国内大修装置较多，但是石化利润偏高，部分存在延迟风险，以及进口供应压力预期上升，抵消部分国内检修利好，下游需求稳中有降，现货供需预期偏利空，中长期维持逢高空思路，主要风险在于国际油价大涨，及国外疫情好转导致进口冲击压力下降。
3. PE成本及利润分析
国内方面，按布油25附近折算油化工线性成本4350附近，煤化工成本5300附近，石化出厂6350附近，煤化工出厂6300附近，石化及煤化工利润偏高，装置主动降负意向偏低，5月部分大修有延迟风险。进口方面，PE进口线性（中东）美金部分报700附近，折算人民币6200附近，市场报6250附近，跟国产持平，国外装置检修偏少，成本较低，国外疫情弱化需求，可能继续压价挤压国内市场。
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4. PE供应分析——检修
本周部分检修装置开车，无新增检修装置，检修涉及产能减少至55万吨左右，开工负荷上升至97%附近，5月份部分装置停车大修，开工负荷仍有下降预期。
5.PE下游农膜需求分析
5月份是PE下游传统需求淡季，目前下游需求已出现转弱迹象，其中地膜企业平均开工率下降至60%以下，包装膜企业平均开工率降至60%附近，管材企业平均开工率降至48%附近，较去年同期下降21%附近。
6. 石化聚烯烃库存分析
截至4月30日石化聚烯烃库存降至79.5万吨左右，较上周下降14万吨左右，较去年同期下降8万吨。石化库存下降一方面是因为4月下旬石化意外检修增多，开工负荷下降至91%附近，另一方面受考核等因素影响，部分石化库存转化成社会库存，下游需求利好贡献相对较少。
7. 下周行情展望
1、目前石化装置开工接近满负荷，五一假期石化无新增大修装置，石化大概率累库；
2、国外疫情恶化弱化需求，国外检修装置偏少，中东及东南亚地区货源成本低于国内，可能继续挤压国内市场，预计5月中旬进口到港较多；
3、五一假期后部分装置停车大修，有利于库存消化；
4、下游需求利好不足，尤其是5月份地膜生产旺季结束，另外其他需求也是稳中有降；
尽管五一假期后部分装置停车大修，但是石化五一假期大概率累库，4月进口盈利回升，买盘吸引力增强，预计5月PE进口量多于4月，抵消部分国内检修利好，下游需求稳中有降，现货供需面利好不足，除非国际油价大涨，PE现货难有大涨行情。
