PP周报 | 油价大幅拉涨 PP止跌反弹

1. PP现货市场回顾

本周PP现货市场止跌反弹大幅走高，拉丝重回6000以上。本周油价止跌反弹，且煤化工成本有所体现，拉丝供应减少，下游抄底备货意向较强，石化库存大幅下降，创出春节之后最低点。利好刺激下PP价格全面反弹，拉丝重回6000以上，市场成交好转。

2. PP期货市场回顾

本周PP期价触底反弹。受成本端支撑，PP价格下探获得支撑，05及09合约双双回到6000上方。目前PP主力09合约站上5日均线且掉头向上，MACD等短线指标超跌后开始修复，短期内PP多头占优，但是周五实体阴线显示继续上冲动力减弱。

3. PP成本面分析

本周国际油价一度探底，但临近周末暴力拉涨。受增产及疫情影响，周内油价再次大跌，wti一度跌破20美元大关。不过周四市场传言有望减产，国际油价暴涨但收出长上影，消息真实性有待确认。目前油制PP利润依然丰厚，煤制PP小幅盈利。

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4. PP供应分析——检修

5. PP供应分析——开工率

本周PP开工率继续反弹，目前已经反弹至90%附近。本周新增检修装置较少，只有中韩石化短暂检修后重启。而重启装置较多，周内锦西石化、山东鲁清两条线、兰州石化和云天化等装置陆续恢复生产，开工率明显提高。

6. PP下游需求分析

下游需求恢复正常后，本周成交明显好转。目前BOPP企业维持正常开工，订单尚可，塑编企业迎来需求小旺季，北方地区成交明显好于其他地区。本周PP价格止跌反弹明显，下游抄底备货积极性提高。

7. 石化库存分析

周五石化库存105.5万吨，较昨天下降5万吨，去库效果初显。近期PP价格大幅反弹，带动市场成交气氛好转，贸易商及下游抄底备货增多，极大缓解了库存压力。不过目前中下游库存偏高，后期继续降库速度或有所放缓。

8. 下周行情展望

【利多】

1.煤制PP利润偏低，减少拉丝生产比例；
2.财政政策宽松。
3.下游备货积极性较高

【利空】

1.浙石化、恒力、知信等新装置陆续试车，即将量产；
2.疫情全球扩散，出口订单受限；
3.油价暴跌造成的成本压力。

【后市展望】

本周PP市场止跌反弹，尤其是期货表现强势，一度涨停。不过周五油价冲高回落，说明减产有待观察，原油对PP刺激明显减弱。石化去库存力度较大，但多为近期价格止跌反弹后抄底刺激，后期消化库存为主，继续下降空间有限；煤化工拉丝比例下降，市场货源偏紧，短期对市场有一定支撑。综合来看目前PP库存压力得到明显缓解，但是油价不确定性因素较多，短期PP市场或跟随油价宽幅波动。