PP周报 | 拉丝跌破6000，商家抄底谨慎

1. PP现货市场回顾

本周PP现货市场加速下滑跌破6000。近期市场情绪主导，油价多次探底，PP期货开启补跌模式，周五跌破6000大关；石化出厂价陆续下调，成交尚可，部分商家抄底，但是受期货拖累，现货价格全面下跌，周五部分低价货源已经跌破6000大关。

2. PP期货市场回顾

本周PP期价破位下行。虽然PP基本面逐渐改善，但是情绪主导市场的逻辑不变，尤其是前期PP抗跌具备多配属性，近期PP反而具备补跌空间。本周PP受制于五日均线大幅下挫，跌破6000支撑位，目前下方暂无支撑，PP有望继续走低。

3. PP成本面分析

本周PP开工率小幅反弹。本周PP检修装置较多但多为临时性检修，宁波富德等装置陆续重启，PP开工率变化不大，依然维持在87%附近，后期随着集中检修季到来，PP开工率或维持85%-90%之间。

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4. PP供应分析——检修

5. PP供应分析——开工率

本周PP开工率小幅反弹。本周PP检修装置较多但多为临时性检修，宁波富德等装置陆续重启，PP开工率变化不大，依然维持在87%附近，后期随着集中检修季到来，PP开工率或维持85%-90%之间。

6. PP下游需求分析

本周下游需求基本恢复正常，目前PP下游整体开工率在60%附近，基本与节前处于同一水平。虽然下游恢复，但是前期多有备货，对市场刺激有限，且二季度为传统需求淡季，后面需求将逐渐减弱。

7. 石化库存分析

周五石化库存112.5万吨，与昨天持平，但本周去库存12.5万吨。本周石化去库存速度提速，去库存好于预期，不过依然较去年高30万吨。月底石化考核结算，贸易商为完成考核任务，加大采购力度，成为近期石化去库主要动力。此外目前价位处于绝对值低点，部分商家抄底，也成为去库动力。

8. 下周行情展望

【利多】

1. 煤制PP利润历史低位。
2.财政政策宽松。

【利空】

1.浙石化、恒力、知信等新装置陆续试车，即将量产；
2.疫情全球扩散，出口订单受限；
3.油价暴跌造成的成本压力。

【后市展望】

油价暴跌造成成本坍塌，疫情扩散打压外贸需求，PP供应压力仍在，高库存成为常态。地炼开工率逐渐提高，丙烯价格对PP支撑减弱。利空因素占优，且疫情造成的恐慌情绪仍未控制，加之期货暴跌现货升水，预计近期PP现货市场继续下跌。