温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。
金融市场崩盘 PP难独善其身
1. PP现货市场回顾
本周PP现货市场高位回落跌破7000大关。疫情全球扩散，欧佩克减产失败，国际油价暴跌，全球金融市场恐慌加剧；虽然PP出厂价格暂稳，但石化去库存受阻，且丙烯价格开始松动，下游需求趋于稳定，继续备货意向不强。截至周四华东拉丝主流价格在6850附近。
2. PP期货市场回顾
本周PP期价宽幅震荡多次出现跳空现象，但整体处于下行趋势。油价及外盘股市暴跌拖累国内商品市场，周初期价一度跌停，虽然周中一度超跌反弹，但是随着恐慌情绪加剧，期价再次大跌。节后化工品中PP相对抗跌，后期6700附近低点跌破后有望破位补跌。
3. PP成本面分析
本周国际油价破位崩盘，创出近几年来最低点。疫情引发全球恐慌，加之欧佩克减产协议破裂，油价跳空暴跌，周初日内跌幅一度突破30%。不过油价暴跌对PP传导缓慢，目前PP利润大幅修复至1500附近，为近一年来最高点，后期有较大的挤压空间。
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4. PP供应分析——检修
5. PP供应分析——开工率
近期PP开工率趋于稳定，基本维持在88%-89%之间。本周大连西太、宁波福基、长岭石化等装置陆续停车检修，石家庄炼厂、中韩石化等装置重启，PP开工率变化不大，此外浙石化、恒力等新装置面临投产，在产能基数增加背景下PP供应压力不减。
6. PP下游需求分析
本周下游需求继续回复，继华北之后，华东及华南地区终端企业也陆续开工，目前PP下游整体开工率在60%附近，基本与节前处于同一水平。虽然下游恢复，但是前期多有备货，对市场刺激有限，且二季度为传统需求淡季，后面需求将逐渐减弱。
7. 石化库存分析
本周石化去库存速度明显放缓，周内去库4万吨左右，周五一度出现累库迹象。下游虽然陆续恢复，但是PP开工率维持高位，加之新扩能装置投产，供应压力不减，目前需求与供应基本抵消，但是前期累积库存难以有效消化，高库存依然是常态。
8. 下周行情展望
【利多】
1.下游需求基本恢复。
2.外采丙烯制PP亏损。
3.财政政策宽松。
【利空】
1.浙石化、恒力等新装置陆续试车，即将量产；
2.疫情全球扩散；
3.石化库存转移为社会库存，并未被有效消化；
4.油价暴跌造成成本坍塌。
【后市展望】
PP开工率维持在89%左右，在产能基数增加的前提下供应压力不减，且恒力石化、浙江石化等新装置陆续投产；石化去库存受阻，但是下游陆续恢复，市场交投气氛尚可；国内疫情得到控制，且口罩带动一定PP需求，市场气氛逐渐回暖。油价暴跌后利空情绪暂时得到释放，初步有止跌反弹迹象。总体来讲PP基本面一般，近期去库难度增大，加之油价暴跌后成本坍塌，近期PP依然看跌为主，但不排除期间情绪波动带动的短期反弹。
