PP周报 | PP现货止跌反弹，涨幅可观

1. PP现货市场回顾

本周PP现货市场止跌反弹，且涨幅可观，成交大为好转。部分下游陆续开工，市场抄底备货意向增强，加之近期油价反弹明显，市场价格跟涨。此外石化库存压力明显缓解，出厂价格上调，现货成交火爆，一度出现抢货现象，拉丝重回7000大关以上。

2. PP期货市场回顾

本周PP期价大幅拉涨突破7000大关。经历了节后震荡下行之后，本周期价大幅反弹。由于疫情控制趋好，下游逐渐回暖，市场乐观情绪高涨，商品及股市大涨。PP依托五日均线大幅走高，短期形成突破。不过此次反弹多为乐观情绪释放，后期若回归基本面，PP或难以补上前期跳空缺口。

3. PP成本面分析

本周国际油价大幅冲高后回落，布伦特短暂触及60美元大关。中国肺炎疫情明显好转，对原油需求利空影响转弱，且欧佩克仍有延长减产协议意向，国际油价继续反弹，对PP支撑力度增强。不过受制于长期供需矛盾影响，国际油价触及60美元后继续上冲不足。

下载快塑网APP，查看各品类市场最低价

原料商报价，1小时最高出货400吨

4. PP供应分析——检修

5. PP供应分析——开工率

前期由于库存压力较大，PP生产企业维持降负荷去库存，本周开工率一度降至86%附近。不过随着石化去库存效果显现，库存压力大幅下降，前期部分检修装置陆续重启，开工率小幅提升，目前在88%附近，预计后期继续维持在90%附近。

6. PP下游需求分析

本周下游需求明显改善，成交一度火爆。华北塑编及注塑恢复明显，过半企业已经陆续开工；华东及华南地区受外来务工影响开工缓慢，目前BOPP厂家开工率接近50%。虽然下游尚未完全恢复，但是在开工预期下中下游备货积极性较高，基本完成备货。

7. 石化库存分析

本周起石化库存明显下降，周五库存降至123万吨。目前下游陆续恢复，中下游备货积极性较高，加之华东地区出现无风险套利空间，买盘增多，极大消化了上游库存。不过此次库存消化有一部分报复性备货，目前中下游陆续完成补库，下周继续去库动力或大为减弱。

8. 下周行情展望

【利多】

1.PP利润不佳，外采甲醇、PDH等处于亏损状态。
2.部分企业开始主动降负荷去库存。
3.下游陆续恢复

【利空】

1.目前PP开工率相对比下游开工率依然偏高；
2.受疫情影响需求完全恢复仍需时间；
3.中下游完成补库，继续降库存动力减弱；
4.一季度浙石化、恒力等装置有投产计划。

【后市展望】

疫情逐渐有控制迹象，下游需求也逐渐恢复，部分地区成交火爆，中下游抢购备货，极大缓解了石化库存压力。供应端，石化维持降负荷去库，目前开工率降至90%以下。不过虽然库存出现下降迹象，但是华东终端恢复仍需时间，且华北完成补库后继续采购动力不足，石化高库存或成为常态。短期来看需求回暖库存压力缓解，PP有望延续反弹，但是后期扩能压力不减，高库存或成为常态，PP反弹后仍有回落压力。