PP周报 | 本周PP市场重拾跌势

1. PP现货市场回顾

本周PP市场重拾跌势。国际油价冲高后连续下跌，甲醇在收出涨停后也开始回调，成本支撑减弱；PP开工率居高不下，下游备货接近尾声，市场成交趋于停滞。期货未能突破前高后开始下跌，现货跟跌但幅度有限，华东拉丝价格逐渐跌破7500大关。

2. PP期货市场回顾

本周PP期价冲高受阻后重试跌势。前期PP在原油及甲醇轮番带动下止跌反弹，但未能突破前高，本周连续收出四根阴线。目前均线掉头向下，短线指标偏空，下方缺乏支撑位，短期或再次试探7400附近的支撑平台。

3. PP成本面分析

本周国际油价继续回落。前期在地缘政治刺激下油价暴涨暴跌，近期油价逐渐回归基本面。缺乏地缘政治刺激以及美国原油需求淡季背景下，国际油价震荡下行但幅度有限。油制PP利润依然处于亏损状态，成本端支撑仍在但较前期有所减弱。

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4. PP供应分析——检修

5. PP供应分析——开工率

近期东莞巨正源、宁波台塑等个别装置临时检修，但检修力度有限，PP开工率依然维持95%左右的高位水平。2月之前PP暂无检修计划，春节期间PP正常生产，PP供应端压力不减。

6. PP下游需求分析

春节前下游备货远超预期。节前华北塑编及注塑厂家集中赶制订单，对PP消化较多，且华东膜厂前期订单充足，近期交订单为主。今年节前下游备货积极性较高，对PP消化明显，不过春节下游多数放假，需求即将停滞，且节后下游或暂时消化节前备货为主。

7. 石化库存分析

本周石化继续保持较快的去库速度，周初在60.5万吨，周五降至49万吨，库存速度放缓，或接近库存底部。目前下游节前备货基本结束，下游即将春节放假，而PP生产企业春节正常开工，预计后期石化将逐渐进入累库状态，且节后初期下游消化节前备货，以及新装置节后面临量产，届时库存累库力度或高于往年同期。

8. 下周行情展望

【利多】

1.油制PP有亏损迹象，利润继续压缩空间有限。
2.石化去库存超预期，跌破50万吨大关。

【利空】

1.产能基数增大，开工率95%附近居高不下，供应压力增加；
2.浙江石化、恒力二期12月份试车，明年仍有7-8套装置大概率投产；

【后市展望】

PP供应压力不减，在产能基数大增的前提下，PP开工率维持95%左右的，供应增量明显，且春节前后恒力、知信、浙石化等装置将面临投产，供应压力不减；需求端来看，春节临近下游即将停车，且节前备货较多，节后消化库存为主，届时累库压力较大。前期拉涨动力的成本端原油及甲醇，近期也出现回落，且期价连续大跌，预计节前PP现货震荡下行为主。