PE周报 |检修装置增多，PE市场跌势放缓

本周PE期现货市场跌势放缓，个别小幅反弹，月底国内检修装置增多，下游需求缓慢提升，库存下降，抑制市场跌势。

1. PE现货市场回顾

本周PE现货市场涨跌互现，震荡区间在100左右，尽管国内检修装置增多，但是下游需求提升缓慢，尤其是部分宏观利空消息打压市场心态，石化库存消化缓慢，出厂价随之调整，现货市场报价随之波动。以LLDPE为例，华北市场主流报7600-7700，华东主流报7700-7750，华南主流报7700-7750。

2. PE期货市场回顾

本周PE期货1909合约窄幅震荡，截至8月1日收于7710。下游整体需求缓慢提升的趋势未变，随着时间推移，国内集中检修利好渐显，进口窗口继续关闭，港口库存出现下降，有利于库存消化，不过部分宏观利空消息打压油价下跌，华北部分地区部分下游计划8-9月份限产，压制期货价格，建议短线多单谨慎持有或是观望为主，待利空情绪释放后再择机做多，主要风险是油价持续大跌、下游环保督察扩大以及部分宏观利空消息，仅供参考。

3. PE成本及利润分析

国内PE利润分析

国内方面，本周PE利润延续下降趋势，尽管国际油价重心下移，但是石化库存下滑缓慢，出厂价上涨乏力，甚至有小幅回调，PE利润下降，不过随着国内检修装置增加，石化库存压力不大，石化在低利润情况下主动降价意向不强；进口方面，本周进口继续亏损，PE线性美金报920左右，折算成人民币报价在7750-7800，而市场主流报价7700附近，倒挂50-100，进口窗口关闭，港口库存出现下降。

4. PE供应分析——检修

本周国内部分非计划性检修装置开车，检修涉及产能小幅下降至185万吨左右，从7月下旬开始，一直到9月份，国内仍有装置停车大修。

5.PE供应分析——开工率

目前国内PE检修涉及产能在185万吨左右，PE开工负荷在89.3%附近。8月份国内仍有装置停车大修，一直持续至9月份，7-9月份装置集中检修预计损失产量在28万吨左右，国内石化开工负荷仍有下降预期。

6. PE下游需求分析

下游刚性需求利好有限，包装膜长开工率维持正常水平，农膜厂开工尚未完全启动，预计8月中旬开始启动。8-9月份华北部分地区下游执行限产，主要针对中小型不合规企业，不改PE整体下游需求逐步上升趋势。

7. 石化聚烯烃库存分析

石化聚烯烃维持去库存操作，周一在79万吨，周二在74.5万吨，周三在73万吨，周四在76万吨，周五在73.5万吨，与上周同期持平，较去年同期增加8万吨。7月底下游需求提升缓慢，尤其是部分宏观利空消息打压市场心态，部分新增产能投产，抑制库存下降速度，不过目前新投产装置开工负荷不高，聚烯烃装置开工负荷偏低，PP开工负荷在86%附近，PE开工负荷在90%附近，检修利好渐显，8月份仍有装置停车大修，下游需求缓慢提升，有利于近期库存消化。

7. 下周行情展望

随着时间推移，国内检修利好渐显，进口窗口关闭，尽管中安联合新增产能投产，但是开工负荷偏低，有利于石化库存消化；
8-9月份华北部分地区下游执行限产，主要针对中小型不合规企业，不改PE整体下游需求逐步上升趋势。
PE石化利润仍处于偏低水平，目前石化库存压力不大，石化主动降价意向不强。
总结：
当前现货供应充足，以及宏观利空消息打压市场心态，预计短线PE现货市场延续震荡偏弱行情，不过中期来看，国内检修利好渐显，进口窗口关闭，下游需求逐步提升趋势未变，有利于库存消化，抑制市场下跌空间。