PE周报 | 库存下降明显，PE延续反弹行情

本周PE期现货市场延续反弹行情，国际油价维持高位刺激贸易商及下游看涨情绪，买家购买积极性上升，石化去库存明显，刺激市场随之上涨。

1. PE现货市场回顾

本周PE现货市场上涨100左右，虽然国内新增检修装置偏少，但是国际油价及期货大涨，刺激买家购买积极性，石化去库存显著，尤其是出厂价继续调涨，贸易商随之高报出货，市场成交气氛有所好转。以LLDPE为例，华北市场主流报7850-7900，华东主流报7900-7950，华南主流报7900-7950。

2. PE期货市场回顾

本周PE期货1909合约延续反弹行情，不过周末价格小幅回调，截至6月27日，期价收于7860，国际油价大致刺激买家购买积极性，石化降库提速，刺激期货反弹。不过当前国内检修装置多数计划6月底开车，下游开工率表现一般，7月下旬之前国内无大修装置，以及进口买盘吸引力有上升风险，不利于库存消化，建议前期多单谨慎持有，目前位置不建议追多，重点关注油价及石化库存调整情况。

3. PE成本及利润分析

国内PE利润分析

国内方面，PE利润仍处于偏低水平，本周油价维持高位，对PE成本支撑增强，石化去库明显，出厂价继续调涨；进口方面，本周进口持续盈利，PE线性美金报930左右，折算成人民币报价在7850附近，而市场主流报价7900-7950，盈利50-100，进口窗口开启，近期进口买盘吸引力上升。

4. PE供应分析——检修

本周部分检修装置开车，不过新增检修装置偏少，检修涉及产能在100万吨左右，6月下半月无计划性大修装置，部分检修装置计划开车，不过从7月下旬开始，一直到8月份，国内检修装置将再次增多。

5.PE供应分析——开工率

本周国内检修涉及产能减少至100万吨左右，PE开工率上升至94.3%附近。未来3周国内新增检修装置偏少，多数检修装置计划开车，预计开工率会有上升。

6. PE下游需求分析

下游需求延续疲软态势，二季度是PE传统需求淡季，6月份左右需求处于全年最低水平。不过从7月份开始，下游需求缓慢恢复，三季度存在利好预期。

7. 石化聚烯烃库存分析

石化聚烯烃维持去库存操作，降速提速，周一在79.5万吨，周二在70万吨，周三在65.5万吨，不过周四降速放缓，周四在64.5万吨，较上周同期下降14万吨，较去年同期下降4.5万吨。近期贸易及下游拿货积极性有所提升，主要受看涨情绪推动，下游刚性需求仍表现一般，7月下旬之前国内无大修装置，尤其是多数PE检修装置计划开车，开工率提升，可能拖累石化降库步伐，不过8月份国内仍有较多装置检修，有利于库存消化。

7. 下周行情展望

进口持续盈利，买盘吸引力有上升风险，而且国内新增检修装置减少，多数检修装置计划开车，预计PE开工率明显上升，不利于石化库存消化；

下游开工率表现一般，本周拿货多数属于补货行为，备货持续性仍有待观察。
PE利润仍处于偏低水平，石化库存压力明显缓解，主动降价意向不强，若是国际油价维持高位，7月初出厂价存在上涨预期；
总结：
原油涨势放缓，石化库存下降速度减慢，6月底至7月初国内当前检修装置多数开车，而7月下旬之前无新增大修装置，另外进口窗口打开，下游开工率表现一般，不利于石化库存消化，尤其是现货出厂价涨势放缓，商家做多情绪减弱，PE市场存在回调风险，建议商家目前价位谨慎追涨。