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PE市场再创新低
本周PE期现货市场维持下跌行情,并创年内新低,现货供需面利空因素占优,以及国际油价大跌,石化下调出厂价,打压市场下跌。
1. PE现货市场回顾
本周PE现货市场下跌100-200,国内新增检修装置减少,部分检修装置开车,下游需求延续疲软态势,石化降库放缓,以及国际油价大跌,导致石化部分大区出厂价下调,打压市场下跌。以LLDPE为例,华北市场主流报7800左右,华东主流报7700-7800,华南主流报7800-7900。
2. PE期货市场回顾
本周PE期货1909合约自7900附近一路下跌,一度跌破7400关口,近期国内检修装置减少,下游持续疲软,石化降库放缓,端午节假期大概率累库,另外期价在7800附近受进口成本影响压力较大,建议短线观望或是逢高做空,长线看7-8月份仍有较多装置检修,有利于库存消化,待油价止跌企稳可择机做多。
3. PE成本及利润分析
国内方面,PE利润较去年同期下降1500左右,创3年以来最低水平,近期利润有所修复,主要是因为国际油价大跌,近期油价仍处于下跌形态,对PE成本面利好支撑减弱;进口方面,尽管PE线性美金报价持续下跌,但是人民币贬值,进口维持倒挂,不过倒挂有所缓解,目前线性美金报价900左右,折算成人民币报价在7800左右,而市场主流报价7700-7800,倒挂100左右,导致进口买盘吸引力下降。
4. PE供应分析——检修
本周新增检修装置减少,而且部分检修装置开车,检修涉及产能小幅下降,6月份整体新增检修偏少,不过从7月开始,一直到8月份,国内检修装置将再次增多。
5.PE供应分析——开工率
本周国内新增检修装置减少,部分检修装置开车,检修涉及产能减少至110万吨左右,PE开工率上升至93.8%附近,未来1-2周国内新增检修装置偏少,部分检修装置计划开车,预计开工率会有上升。
6. PE下游需求分析
下游需求延续疲软态势,二季度是PE传统需求淡季,6月份左右需求处于全年最低水平。不过从7月份开始,下游需求逐步恢复,三季度存在利好预期。
7. 石化聚烯烃库存分析
石化聚烯烃库存降速放缓,周一在83.5万吨,周二在84.5万吨,周三在84万吨,周四在82万吨,较上周同期增加8万吨,较去年同期增加9万吨。下游需求延续疲软态势,近期国内新增检修偏少,开工率略有提升,石化去库速度放缓,不过7-8月份国内仍有较多装置检修,有利于库存消化,后期重点关注石化库存消化情况。
7. 下周行情展望
尽管进口维持倒挂,但是倒挂幅度缩窄,国内新增检修装置减少,部分检修装置计划开车,PE开工率大概率明显上升,不利于石化库存消化;
二季度是下游传统需求淡季,下游需求延续疲软态势,缺乏利好支撑
国际油价重心下移,油价处于下跌形态,对PE成本面利好支撑减弱;
6月份国内新增检修偏少,下游需求持续低迷,端午节假期石化库存大概率出现累计,供需面预期偏利空,以及国际油价重心下移,出厂价仍有下调风险,预计下周PE期现货市场延续震荡偏弱行情,不过7-8月份国内检修再次增多,下游需求存在利好预期,以及进口持续倒挂,对国产货源冲击预期减弱,待原油止跌企稳,石化库存降至合理水平后可能出现一波反弹行情。