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供应利好减弱,PE市场由涨转跌

本周PE期现货市场由涨转跌,尽管石化聚烯烃库存降至正常水平,但是国内新增检修装置减少,下游实质性利好需求有限,尤其是国际油价大跌,导致市场由强转弱。


1. PE现货市场回顾


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本周PE现货市场由涨转跌,幅度在100-200,上周国内检修装置增多,石化降库提速,刺激出厂价上调,贸易商随之高报出货,不过下游刚性需求利好有限,本周中期国内检修装置减少,供应利好炒作降温,以及国际油价大跌,打压现货市场转弱。以LLDPE为例,华北市场主流报7950-8050,华东主流报8000-8050,华南主流报8000-8100。


2. PE期货市场回顾


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本周PE期货1909合约止涨转跌,幅度在300左右,截至5月23日夜盘,期价收于7700。近期国内检修装置减少,期价在8100附近受进口成本影响压力较大,前期上涨核心逻辑略有变化,建议前期多单适当止盈,长线看,6-8月份仍有装置检修,有利于库存消化,1909合约维持逢低做多思路,主要风险是国际油价转势大跌。


3. PE成本及利润分析


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国内方面,PE利润较去年同期下降1500左右,创3年以来最低水平,近期利润略有修复,只要是因为石化库存下降,出厂价调涨,国际油价大跌,对PE成本面利好支撑减弱;进口方面,尽管PE线性美金报价震荡下跌,但是人民币贬值,进口维持倒挂,目前线性美金报价960左右,折算成人民币报价在8100左右,而市场主流报价7900-8000,倒挂100-200,导致进口买盘吸引力下降。


4. PE供应分析——检修


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未来1-2周国内新增检修装置减少,部分检修装置(中天合创、吉林石化、茂名石化、蒲城清洁能源)计划开车,不过从6月下旬开始,一直到8月份,国内检修装置将再次增多。


5. PE下游需求分析


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下游需求延续疲软态势,按照历年开工率走势,二季度是PE传统需求淡季,5-6月份需求处于全年最低水平。


6. 石化聚烯烃库存分析


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石化聚烯烃库存降至正常水平,周一在89万吨,周二在81万吨,周三在78万吨,周四在75万吨,较上周同期下降17万吨,与去年同期持平。近期石化聚烯烃降库提速,主要是因为国内装置集中检修,下游实质性需求利好有限,5月底之前PE新增检修减少,不过PP仍有新增检修装置,长线来看,6-8月份国内仍有较多装置检修,有利于库存消化,后期重点关注石化库存消化情况。


7. 下周行情展望


尽管进口维持倒挂,买盘吸引力下降,但是国内新增检修装置减少,部分检修装置计划开车,PE开工率大概率明显上升,不利于石化库存消化。


二季度是下游传统需求淡季,下游需求延续疲软态势,缺乏利好支撑。


国际油价重心下移,上涨形态发生改变,对PE成本面利好支撑减弱。


因此,快塑预测下周下游需求延续疲软态势,国内检修装置减少,部分检修装置计划开车,供应利好炒作降温,以及国际油价重心下移,出厂价继续下调风险加大,打压PE期现货市场下跌。

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