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扩能+高开工 2019年PE供应大增
2018年PE国内新增产能160万吨左右，国内产量达到1583.5万吨左右，较2017年增加29.9万吨左右，增幅达1.9%左右；2018年PE进口达1402万吨附近，较2017年增加221万吨左右，增幅达18.72%附近。
2019年国内外PE装置仍有扩能计划，而且国内检修力度低于2018年，预计PE供应压力大于2018年。
1、2019年国内PE扩能计划
表1 2019年国内PE扩能计划（单位：万吨）
预计2019年国内新增年产能421万吨左右，较2018年新增产能增加261万吨左右。
2、2019年国外PE扩能计划
表2 2019年国外PE扩能计划
2018年国外PE新增年产能357万吨左右，主要集中在美国，预计2019年国外PE新增年产能552万吨左右，主要集中在美国、马来西亚、伊朗、俄罗斯、韩国地区，2018-2019年国外扩能当中美国居多，如果中美贸易战出现和解，美国货源将会进入中国市场，对国产货源冲击较大。
3、2019年国内PE检修力度低于2018年
表3 2019年国内PE检修计划
从企业类型来看，中石化损失量预计13.74万吨，中石油损失量预计32.27万吨，煤化工损失量预计17.75万吨；从产品类型来看，LLDPE损失量预计25.54万吨；HDPE损失量预计18.83万吨，主要集中在拉丝、中空和管材；高压损失量预计19.37万吨。从影响区域看，主要集中在华南、华北、西北、华中等地。
2019年检修停工期主要集中于5-8月份及10-11月，检修损失量预计63.75万吨左右，涉及年产能603万吨左右，19年的检修损失量远低于18年，同比减少61.6%。
4、1季度国内PE开工率维持高位
图1 国内PE开工率走势图
1月份部分装置停车检修，不过持续时间不长，PE开工率降幅有限，在95%附近窄幅震荡为主，1月底至2月初仍有检修装置开车，而新增计划性大修装置偏少，预计1季度国内PE开工率维持95%左右的高位水平。
5、石化聚烯烃库存存在上升风险
图2 国内石化聚烯烃库存走势图
1月份国内石化聚烯烃库存维持偏低水平，截至1月29日在58万吨附近，低于2017-2018年同期水平，不过2019年1季度国内装置无大修计划，二季度集中检修时间较2018年延迟1-2个月，春节前下游备货逐渐减弱，预计春节后石化聚烯烃库存会有大幅上升风险。
综上所述，尽管5-8月份和10-11月份国内PE装置集中检修，但是检修力度低于2018年，而且国内装置较2018年还有大幅扩能，其中2019年上半年国内新增产能达240万吨左右，若是按计划投产，单月新增产量在20万吨左右，将会大大抵消装置检修带来的供应面利好，预计2019年除二季度供应压力相对较轻外，其余时间供应压力都相对比较大。
