温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。


——2026年7月6日至7月17日

一、核心观点

综合7月5日最新周报、前期连续周报变化，以及6月29日至7月3日线性真实成交订单数据，当前PE市场核心矛盾已由6月下旬的“供应回归预期压制价格”，逐步转变为：

近端供应恢复不及预期、库存持续去化，对现货形成支撑；远端仍面临国内装置复产、新产能释放及进口资源增加压力。

预计未来两周行情将呈现明显的阶段性特征：

第一阶段，7月6日至7月10日：近端供需偏紧，现货维持偏强震荡。

第二阶段，7月13日至7月17日：供应边际恢复预期升温，进口压力逐步增强，现货上涨动能减弱，价格转入高位震荡偏弱。

整体判断为：

短期偏强，中期承压；现货强于期货，华南强于华东，华东强于华北。

价格预测如下：

市场

两周预测区间

核心运行重心

华北

6950—7200元/吨

7000—7100元/吨

华东

7150—7450元/吨

7250—7350元/吨

华南

7350—7700元/吨

7470—7570元/吨

L2609

6750—7050元/吨

6850—6980元/吨

二、上周预测回顾与偏差分析

1. 上周预测结论回顾

上周对6月29日至7月4日市场的主要判断为：

· 现货经过前期恐慌性下跌后低位企稳；

· 市场存在阶段性超跌修复；

· 现货并不具备继续单边大幅下跌条件；

· L2609预计运行于6750—7000元/吨。

区域预测区间为：

区域

上周预测

华北

6850—7050

华东

6950—7200

华南

7150—7500

L2609

6750—7000

从最终市场表现看，方向判断基本正确，期货区间判断较为准确，但现货价格中枢整体预测偏低。

2. 市场实际表现

根据最新周报价格数据，上周区域线性市场价格大致表现为：

区域

周内实际价格区间

原预测区间

偏差评价

华北

6960—7070

6850—7050

基本准确

华东

7200—7250

6950—7200

中枢偏低

华南

7350—7500

7150—7500

区间覆盖，但下沿偏低

L2609

约6798—6954

6750—7000

基本准确

结合真实订单数据看，现货价格实际表现比周报标准市场口径更强，尤其是华东和华南。

真实成交数据显示：

· 华北订单加权均价约7215元/吨；

· 华东订单加权均价约7458元/吨；

· 华南订单加权均价约7599元/吨。

其中，订单样本高度集中于华南，因此华南结论可信度最高；华北样本数量偏少，仅可作为辅助参考。

3. 上周预测偏差的主要原因

第一，低估了国内供应回归延迟程度

这是上周预测最主要的偏差来源。

此前市场普遍预期7月检修装置逐步回归，供应将明显增加，并推动7月进入累库周期。但最新数据表明：

· 本周PE产量降至62.99万吨；

· 产能利用率下降至76.71%；

· 下周产量预计进一步降至约60万吨；

· 意外检修仍造成约1.8万吨供应损失；

· 新增中科、塔里木、中英等装置检修；

· 7月国产量预测由294万吨下调至278万吨，减少16万吨。

因此，实际市场并未进入此前预期的快速供应恢复阶段。

换言之：

此前将“未来可能恢复的供应”提前计入了现货价格预期，而真实供应恢复明显滞后。

这是导致现货价格预测偏低的核心原因。

第二，高估了美国货对7月上旬中国市场的即时冲击

6月下旬北美低价资源大量出现，市场一度担忧美国C4膜料集中进入亚洲和中国市场，因此此前对进口压力赋予了较高权重。

但7月5日最新信息显示：

· 美国尾货价格仍低至850美元/吨附近；

· 但北美对华新增报盘明显减少；

· 新盘更多被其他市场分流；

· 中国市场目前更多面对的是前期贸易商尾货，而非新一轮大规模直接抛售。

因此，美国货当前呈现：

价格低，但新增数量暂时减少。

其对国内市场的影响更多表现为压制反弹空间，而非立即形成大规模现货供应冲击。

第三，低估了低价后的阶段性补库力度

前期现货快速下跌后，下游原料库存普遍偏低，价格企稳后形成阶段性补库。

上周市场出现：

· 下游补库；

· 上游库存下降；

· 社会库存下降；

· 港口库存去化；

· 上中游合计去库约6万吨。

因此，前期价格快速下跌不仅没有继续恶化供需，反而刺激了部分刚需和补库需求。

需要强调的是，这并不代表终端需求趋势性转强。

当前下游开工率仍处低位，订单表现偏弱，企业主动囤货意愿有限，因此本轮需求更接近：

低价刺激下的阶段性补库，而非终端需求全面恢复。

三、当前市场核心矛盾分析

1. 国内供应：近端偏紧，7月中旬后存在边际恢复预期

当前国内供应的核心特征是：

实际恢复速度明显慢于此前市场预期。

短期来看，7月6日至10日供应仍偏低：

· 周产量预计约60万吨；

· 意外检修仍然存在；

· 多套装置处于检修状态；

· 塔里木新装置尚未形成稳定商品量。

因此近端供应对现货价格仍构成支撑。

但进入7月中旬后，市场将逐步交易：

· 部分检修装置复产；

· 周产量重新回升；

· 塔里木二期试车料进入市场；

· 国内LL供应边际增加。

预计7月13日至17日将成为供应预期发生变化的重要窗口。

2. 库存：近端低库存构成最强支撑

当前库存结构是现货市场最重要的利多因素。

主要表现为：

· 上游库存下降；

· 社会库存持续去化；

· 港口库存下降；

· 仓单继续注销；

· 标品库存压力明显缓解。

更重要的是，7月平衡预期已经由此前的“累库”修正为“去库”。

预计7月10日前后仍维持明显去库状态。

因此，在库存未出现重新积累之前：

现货价格下方空间相对有限。

3. 需求：补库支撑近端，但终端需求仍弱

需求端存在明显分化。

一方面：

· 低价刺激补库；

· 下游原料库存偏低；

· 加工利润有所修复。

另一方面：

· 下游整体开工率仍处低位；

· 终端订单不足；

· 企业主动囤货意愿偏弱。

因此当前需求不能定义为“趋势性改善”，更准确的判断是：

补库需求支撑短期，弱终端限制中期上涨空间。

四、外盘影响分析

1. 美国货：低价仍具压制力，但短期数量压力下降

美国C4膜料目前仍处于低价区间：

· 部分尾货成交约850美元/吨；

· 东南亚参考价格约870—900美元/吨。

从价格角度看，美货仍具有明显竞争力。

但当前最大的变化是：

对华新增报盘减少。

因此未来两周美国货对国内市场的影响应分阶段看待。

7月6日至10日

主要作用为：

压制国内上涨空间。

由于新增对华货源有限，暂时不足以改变国内近端去库格局。

7月13日至17日

若前期成交尾货逐渐进入中国贸易流通环节，则会：

· 压低进口贸易报价；

· 对华东、华南国产线性形成替代；

· 抑制现货继续上涨。

因此，美国货短期是“价格压力”，中后期才可能逐步转化为“实物供应压力”。

2. 中东货：未来两周的实际影响可能大于美国货

当前中东C4膜料价格主要集中于：

· 880美元/吨；

· 900美元/吨附近。

部分资源已经具备较强的进口竞争力。

与美国货相比，中东货具有：

· 对华贸易链条成熟；

· 航线稳定；

· 供应持续性更强；

· 中国市场接受度更高。

因此，未来两周真正需要重点关注的并非美国新增资源，而是：

中东低价货源能否持续成交并形成新增到港。

区域影响排序预计为：

华南 ≈ 华东 > 华北。

这也是华南虽然供需最强，但价格上方仍存在明显进口压制的重要原因。

五、未来两周现货行情展望

第一阶段：7月6日至7月10日

预计市场维持：

偏强震荡。

主要支撑因素：

· 国内周产量仍低；

· 意外检修存在；

· 供应恢复不及预期；

· 上游库存偏低；

· 社会库存偏低；

· 港口库存去化；

· 下游前期补库仍有惯性；

· 美国对华新增报盘减少。

预计该阶段是未来两周中现货表现最强的一段。

第二阶段：7月13日至7月17日

预计行情逐步转入：

高位震荡偏弱。

主要原因：

· 国内装置陆续复产；

· 周产量边际回升；

· 塔里木试车料预期增强；

· 中东低价资源竞争力上升；

· 美国尾货继续压制进口价格；

· 前期补库完成后，下游回归刚需。

预计这一阶段将成为未来两周的主要转折窗口。

六、区域现货价格预测

1. 华北市场

预测区间

时间

价格预测

7月6—10日

7000—7200

7月13—17日

6950—7150

两周总体

6950—7200

判断逻辑

华北受煤化工价格影响最大。

短期供应低位和库存偏低，对7000元/吨附近形成支撑。

但进入第二周后，若：

· 煤化工装置恢复；

· 国产供应回升；

· 低价货源增加；

华北将是三大区域中最先转弱的市场。

预计低端煤化工价格：

6900—7050元/吨。

油化工主流价格：

7100—7300元/吨。

2. 华东市场

预测区间

时间

价格预测

7月6—10日

7200—7450

7月13—17日

7150—7380

两周总体

7150—7450

判断逻辑

华东市场受：

· 国内货源流动；

· 港口库存；

· 进口报价；

三方面共同影响。

第一周在低库存和供应偏低支撑下，价格偏强。

第二周随着进口报价压力增加，华东可能较华南更快转弱。

预计核心运行重心：

7250—7350元/吨。

3. 华南市场

预测区间

时间

价格预测

7月6—10日

7420—7700

7月13—17日

7350—7600

两周总体

7350—7700

判断逻辑

华南仍是三大区域中最强市场。

主要原因：

· 受煤化工直接影响最小；

· 油化工产品占比较高；

· 区域货源结构更分散；

· 前期真实成交价格明显高于华北、华东。

但华南同时也是受进口资源影响最大的市场。

因此：

华南下方支撑最强，但上方也最容易受到美国、中东进口货压制。

细分看：

华南煤化工7042

7月6—10日：

7300—7480元/吨。

7月13—17日：

7200—7420元/吨。

华南油化工7042

7月6—10日：

7500—7800元/吨。

7月13—17日：

7450—7700元/吨。

七、L2609期货合约走势预测

1. 基本判断

预计未来两周L2609运行逻辑为：

近端去库支撑反弹，远端供应恢复限制高度。

与现货相比，2609合约交易的是9月供需预期，因此对以下因素更敏感：

· 国内检修装置恢复；

· 塔里木新产能；

· 进口增加；

· 美国低价资源；

· 中东新增供应；

· 下游弱需求。

因此，期货整体表现预计弱于现货。

2. 价格预测

时间

L2609预测区间

7月6—10日

6840—7040

7月13—17日

6760—6980

两周总体

6750—7050

最可能的运行路径为：

6860附近企稳 → 反弹至6950—7040 → 7月中旬重新回落至6800—6950。

3. 关键价格位置

第一支撑

6800元/吨

预计为未来两周最重要的短期支撑位。

强支撑

6720—6750元/吨

需要出现明显供应利空才能有效跌破。

第一压力

7000—7050元/吨

预计反弹至该区域后套保和空头压力增强。

强压力

7100—7150元/吨

除非：

· 检修继续延期；

· 7月去库进一步超预期；

· 进口到港持续偏低；

否则预计较难有效突破。

八、情景分析

基准情景

概率判断：约60%。

主要假设：

· 国内供应恢复仍偏慢；

· 7月上旬继续去库；

· 7月中旬产量边际回升；

· 中东进口压力逐步增强；

· 美国对华新增报盘有限。

对应价格：

· 华北：6950—7200

· 华东：7150—7450

· 华南：7350—7700

· L2609：6750—7050

行情节奏：

第一周偏强，第二周转弱。

偏多情景

概率判断：约20%。

触发条件：

· 周产持续低于61万吨；

· 检修继续延期；

· 7月中旬仍未出现累库；

· 中东资源成交不佳；

· 美国货继续分流至其他市场。

对应价格：

· 华南可能上探7700—7850；

· L2609可能上探7050—7150。

偏空情景

概率判断：约20%。

触发条件：

· 周产快速恢复至65万吨以上；

· 塔里木试车料快速进入市场；

· 880美元中东货集中成交；

· 美国850美元尾货集中流通；

· 下游补库结束。

对应价格：

· 华北：6850—7000

· 华东：7050—7200

· 华南：7250—7450

· L2609：6650—6800

九、结论

回顾上周预测，整体判断可以概括为：

方向正确、期货区间较准确，但现货中枢预测偏低。

主要偏差来源于：

低估国内供应恢复延迟，高估美国货对7月上旬的即时实物冲击。

展望未来两周，市场核心节奏预计为：

7月6日至10日：低库存、低供应主导，现货偏强震荡。

7月13日至17日：供应恢复和进口压力逐步主导，价格高位转弱。

最终价格判断：

市场

预测区间

华北

6950—7200

华东

7150—7450

华南

7350—7700

L2609

6750—7050

未来两周最关键的观察窗口为：

7月13日至7月17日。

届时应重点验证三项变量：

1. 国内周产量是否由60万吨附近重新回升至64—65万吨；

2. 塔里木二期试车料是否形成实际商品供应；

3. 880—900美元中东货及美国低价尾货是否真正转化为中国市场新增供应。

上述三项因素将决定7月中旬以后市场是继续维持强基差去库格局，还是重新进入供应恢复驱动的价格下行周期。