09月28日快塑周评 | PP

本周PP价格继续松动。虽然油价延续强势再创年内新高，但是本周PP期货多头离场明显，带动价格继续下滑。PP基本面来看，下游订单较好，备货积极，石化去库效果明显，不过贸易商库存有所增加，节后累库压力较大。下游完成备货后市场观望气氛较浓，期货下跌拖累下现货价格松动。

本周PP主力01合约延续跌势。虽然本周成本端依然较强，但是面临国庆长假，加之前期获利充分，多头多选择止赢离场，带动期价继续下跌。目前来看PP基本将上半年跌幅收复，但是也提前透支未来利好，均线开始掉头向下，除非油价继续大幅拉涨，否则PP面临一定回调压力。

成本端依然是当下PP最大利好，虽然油价一度松动， 但是周五再次大涨，创出今年新高，其中布伦特逼近100美元大关。原油供应依然紧张，尤其是月底美国原油库存大幅下降，刺激油价继续走高。油价大涨同时PP价格上涨受阻甚至回落，油制PP亏损进一步加剧，目前已经亏损超过1500元/吨，并且其他原材料制PP也普遍亏损，成本端对PP支撑力度增强。 

本周PP开工率明显反弹，已经站上90%大关。前期PP在普遍亏损背景下计划外检修装置较多，开工率一度大幅下降，但是下旬开始检修装置陆续重启，开工率反弹至90%附近。除了开工率大幅提高，宁波金发、宁夏宝丰等装置也陆续投产，供应压力进一步增加。

进入金九银十旺季后PP下游需求明显好转，尤其是BOPP等行业订单大幅增加，部分企业订单超过1个月。不过目前虽然PP下游订单明显好转，但是终端反馈一般，BOPP成品有累库迹象。此外节前下游备货积极充分，节后或继续消化库存为主。

本周石化去库提速，周五库存跌至55万吨以下，创出春节后新低，主要得益于国庆节临近，下游备货积极性较高，加之月底两桶油考核任务，商家加大拿货量，刺激石化快速去库。不过目前下游备货较充分，社会库存也明显增加，国庆长假将消耗备货为主，节后石化面临较大库存压力。

【利多】

1.政策利好托底，宏观整体向好。

2.油价、丙烷等成本端走高，支撑增强。

3.石化库存维持低位。

【利空】

1.新装置投产，开工率提高，供应压力增大。

2.中下游备货充分，社会库存偏高，节后石化大幅累库。