08月11日快塑周评 | PP

本周PP价格变化不大，震荡整理为主。政策托底下商品整体偏强，油价、甲醇、丙烷等价格大涨，成本端支撑增强。但是PP基本面缺乏利好，一方面检修减弱后供应大幅增加，且新装置面临投产，另一方面需求欠佳成交不畅，石化去库受阻，多空抵消后PP维持震荡走势。

本周PP期货主力09合约震荡整理，并未走出明朗方向。周初期货技术性回调，但是周中开始在成本推动下止跌反弹，但是依然在区间震荡。目前商品在政策托底下暂无大跌风险，但是基本面利好跟进有限上涨乏力，预计PP短期或继续震荡，且PP空头占据优势，具备一定空配属性（相比原油、甲醇、液化气、塑料等相关品种整体偏弱）。

本周油价高位运行，WTI一度逼近85美元大关。由于产油国继续维持减产政策，供应端紧张刺激油价继续走高，不过对全球经济担忧以及加息预期下，油价并未进一步突破。目前油制PP亏损明显，超过1000元/吨，且其他原材料制PP也普遍亏损，PP成本端有一定支撑。

本周PP开工率明显反弹。虽然京博石化、燕山石化等个别装置停车检修，但是重启装置更多，PP开工率反弹至88%附近，逐渐向90%靠拢。后期PP检修计划明显减少，PP开工率有望维持相对偏高水平，不过需要注意市场传闻PDH等装置受成本走高影响有停车计划。除了开工率明显走高，新装置方面东华茂名试车投料，供应压力进一步增加。

本周PP需求依然偏弱。近期部分地区下游塑编企业因受制于订单缺乏，行业不景气，协商降低当地塑编企业开工率，显示出当前PP终端需求依然偏弱。BOPP等其他下游虽然较前期有所改善，但是旺季刚需尚未启动，且前期投机性需求释放后近期成交明显回落。

近期石化去库明显放缓，本周仅仅去库2.5万吨，且一度出现垒库迹象。目前需求处于淡季尾声，改善力度有限，但是供应端增加明显，尤其是近期检修装置重启较多，开工率大幅提高，增加了去库难度。

【利多】

  1.政策利好较多，商品整体摆脱前期底部。

  2.石化库存偏低，暂无压力。

  1.PP处于淡季尾声，需求改善有限。

  2.新装置投产带来的供应压力。

  3.后期重启装置较多，PP开工率反弹。