07月21日快塑周评 | PP

本周PP价格上涨受阻小幅松动。在情绪及资金推动下PP连续大涨，但是多头获利了结离场，周初商品普遍大跌，PP上涨受阻小幅松动。目前PP仍处于传统需求淡季，刚需改善有限，但是近期检修装置增多，供应压力大大缓解，PP获得一定支撑，跌幅有限，目前华东及华南拉丝主流价格在7300元/吨附近。

本周PP期货主力09合约高位回落。上周PP跟随商品共振大涨，最高突破7400大关。不过连续大涨后情绪有所降温，多头出现止赢离场迹象，周初商品普遍大跌，近期虽然止跌震荡，但是较前期高点回吐部分涨幅。目前PP受宏观情绪影响较大，虽然基本面整体偏空，PP空头占优，但是宏观整体向好，预计PP震荡调整，依然具备空配属性。

本周油价继续偏强震荡，布伦特一度突破80美元附近，但并未有效站住。虽然油价走高，成本端压力增加，但是近期PP价格也整体高位运行，油制PP利润情况变化不大，依然亏损在800-1000元/吨（包含人民币贬值因素，否则亏损有限），且其他原料制PP亏损有限，成本端缺乏有效支撑。

近期PP检修装置持续增多（包含较多计划外检修），开工率继续下降，目前开工率降至80%附近，较上周下降8%，较上月同期低5%，较去年同期低4%。不过7月中下旬重启装置较多，预计PP低开工率难以维系，且9月份之前有3-4套新装置有投产计划，供应压力逐渐增加。

本周PP下游需求略有降温，尤其是投机性需求得到释放后缺乏新亮点。虽然目前仍是传统淡季，但是下游开工率较前期有所提高，订单也出现改善迹象，但是整体偏弱。上周宏观情绪好转，市场气氛高涨，贸易商拿货积极性提高，投机性需求得到释放，但是刚需真正改善仍需时日。

本周石化去库速度略有放缓，周内去库5万吨左右。虽然近期石化计划外检修增多，供应压力明显缓解，但是投机性需求释放后，刚需仍无实质性改善，石化去库受阻。后期检修力度减弱，新装置面临投产，供应压力增加，但是需求也有望改善，预计继续维持缓慢去库状态

【利多】

  1.政策利好较多，商品共振摆脱阶段性底部。

  2.石化库存偏低，后期需求改善有补库空间。

  3.近期检修装置较多，供应压力缓解。

  1.PP处于淡季尾声，需求整体偏弱。

  2.新装置投产带来的供应压力。

  3.后期重启装置较多，PP开工率反弹。