6月30日快塑周评 | PP

本周PP价格小幅探涨，但力度有限。近期商品情绪整体回回暖，尤其是黑色系带动PP期货站稳7000大关，对现货形成较强支撑，现货价格小幅探涨。不过PP下游需求偏弱，检修力度减弱，供需矛盾并未有效改善，PP反弹受阻，成交一般。

本周PP期货主力09合约震荡整理，虽然有冲高迹象，但是并未突破前高阻力。目前PP虽然暂时止跌，但是主要为空头离场带动，多头并未有效进场，且7100附近阻力较大，预计短期PP依然震荡整理为主。

本周油价震荡整理，未能摆脱震荡区间。美联储暂停加息，但是年底之前仍有较强的加息预期，加之全球经济衰退下压制需求，油价上行阻力较大，但是国内利好政策较多，对油价形成一定支撑，油价也并未破位下行。目前布伦特依然在75美元附件震荡，但是考虑人民币贬值后成本增加，对应PP成本超过8000元/吨，油制PP亏损依然在1000元/吨附近。

端午节后仅有2套装置检修，但是重启装置更多，PP开工率反弹至88%附近，较上周末提高2%，较上月同期高1%，较去年同期高2%。后期检修力度逐渐减弱，预期开工率或继续提升，且8月份之前有3-4套新装置有投产计划，供应压力逐渐增加。

PP传统淡季背景下，终端整体偏弱。虽然近期部分下游订单略有好转，但是整体偏弱，下游开工率偏低，拿货意向不强。PP传统需求淡季加之宏观偏弱，短时间内PP需求难有实质性好转，不过PP刚需及投机性需求都处于低谷，后期具备一定改善空间。

端午节前石化快速去库，最低跌破60万吨大关，为春节后新低。本周石化正常去库，周内去库5万吨左右，月底垒库因为石化停销结算。目前石化企业检修力度逐渐减弱，新装置也面临投产，供应压力逐渐增大，但是需求整体偏弱，近期去库速度明显放缓。

【利多】

1. 石化库存再创新低，库存压力不大。

2. PP下游原料库存低，有补库空间。

【利空】

1. PP处于淡季，需求整体偏弱。

2. 新装置投产带来的供应压力。

3. 集中检修季结束，PP开工率反弹。