6月21日快塑周评 | PP

本周PP价格小幅探涨。近期政策消息支撑下商品整体反弹，市场情绪回暖，PP期货价格震荡上行，对现货支撑增强。PP检修装置依然较大，供应压力不大，石化库存继续大幅下降，石化出厂价格坚挺，支撑现货价格小幅走高，目前华东拉丝价格在7150元/吨附近。

本周PP期货主力09合约震荡整理。近期降息等政策刺激下商品基本筑底反弹，市场情绪好转，PP摆脱前期底部，重回7000以上。不过虽然PP止跌反弹，但是基本面依然偏弱，且多头并未有效进场，PP反弹受阻，近期或继续震荡整理，等待更多消息指引。

本周油价震荡整理，未能摆脱震荡区间。虽然美联储6月份暂停加息，但是年底之前仍有加息预期，抑制油价。不过中国利好刺激下市场情绪回暖，对油价形成一定支撑，目前布伦特依然在75美元附近，对应PP成本接近8000元/吨，油制PP亏损依然接近1000元/吨。但是除此之外其他原材料制PP，如外采丙烯、外采甲醇及PDH制PP均因为成本下降出现利润，成本端支撑一般。

本周PP检修减少，宁波台塑、古雷石化、中韩石化以及燕山石化等前期检修装置陆续重启，PP开工率明显反弹，目前在85%附近，较上周末提高3%，较上月同期高1%，与去年同期持平。不过6月下旬重启装置较多，预期开工率或继续提升，且8月份之前有3-4套新装置有投产计划，供应压力逐渐增加。

PP需求淡季下终端改善有限。虽然近期部分下游订单略有好转，但是整体偏弱，下游开工率偏低，拿货意向不强。PP传统需求淡季加之宏观偏弱，短时间内PP需求难有实质性好转，不过PP刚需及投机性需求都处于低谷，后期具备一定改善空间。

近期石化快速去库，目前库存已经跌破60万吨大关，为春节后新低。近期市场止跌反弹，提振了市场气氛，业者拿货积极性提高，加之近期石化检修装置明显增多，供应压力缓解，库存再次降至历史同期最低水平。不过本周即将面临端午小长假，届时或小幅垒库。

【利多】

1. PP开工率维持85%附近。

2. 石化库存再创新低，暂无压力。

3. 下游备货偏低，有补库空间。

【利空】

1. PP处于淡季，需求整体偏弱。

2. 新装置投产带来的供应压力。

3. PP成本偏低，利润有压缩空间。