6月9日快塑周评 | PP

本周PP市场整体持稳。前期商品市场连续大跌后悲观情绪得到释放，近期有止跌反弹迹象，PP期货也逐渐止跌，但难以突破7000大关。现货端虽然供应压力暂未体现，但是需求一如既往孱弱，市场信心不足，观望情绪浓厚，现货价格缺乏明确方向，继续横盘整理。

本周PP期货主力09合约继续震荡整理。前期PP跟随商品大跌后悲观情绪释放空头止盈离场，市场止跌，但是基本面偏弱，PP反弹受阻，继续维持6800-7000之间震荡。近期黑色带动宏观情绪有回暖迹象，但是PP空头占优且基本面偏弱，预计PP依然具备空配属性，PP有跟随商品反弹可能但幅度有限。

美联储加息预期下油价反弹受阻，并且在美伊谈判出现转机消息刺激下油价一度大跌，但是后来消息证伪，油价收复部分跌幅，油价依然未能摆脱震荡区间，目前布伦特仍在75美元附近，对应PP成本在8000元/吨附近，油制PP亏损仍在1000元/吨附近。不过丙烯、甲醇及丙烷价格整体走低，成本压力缓解，PP出现利润情况，在扩能背景下PP利润有压缩空间。

虽然宁波大榭、宝来巴赛尔等装置停车检修，PP开工率一度降至85%附近，不过联泓新材料、宝丰石化重启，PP开工率反弹至87%。6月份仍是集中检修期，但是检修力度较4-5月有所下降，预计开工率小幅走高，且后期有3-4套新装置有投产计划，供应压力逐渐增加。

PP仍处于传统淡季，虽然阶段性成交改善，但是整体需求端偏弱难改。PP下游传统淡季，终端企业订单较少，开工率不足，不过部分企业近期接单略有改善市场成交方面，周初市场低价成交尚可，但是期货反弹后高价成交困难，短时间内需求难有实质性改善。

本周石化正常去库，周内去库5.5万吨。目前聚烯烃依然是供需双弱局面，虽然检修力度有所反弹，但是前期检修较多，且新装置暂未量产，阶段性供应不大。需求一如既往弱势，淡季背景下难有改善。虽然两桶油库存偏低，但是社会库存整体高位。

【利多】

  1.石化库存正常去库，暂无压力。

  2.下游备货偏低，有补库空间。

【利空】

  1.PP处于淡季，需求整体偏弱。

  2.新装置投产带来的供应压力。

  3.PP成本偏低，利润有压缩空间。