温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。


1. PP现货市场回顾

本周PP价格继续大稳小动，周内现货价格震荡幅度在100元/吨以内。近期油价及丙烯震荡回调，成本支撑减弱，期货继续区间震荡，缺乏明确指引。现货端检修明显增多，去库恢复正常，但是下游需求进入淡季，雪上加霜。PP多空交织下缺乏明确方向，价格变动不大。



2. PP期货市场回顾

本周PP期货主力09合约震荡整理，缺乏明确方向。一季度经济数据好坏参半，缺乏明确指引。年后商品连续大跌后悲观情绪得到一定释放，但是未来预期向好，市场走势纠结。PP依然是空配属性明显，但是短期在检修支撑下暂时抗跌，中长期依然不乐观。


3. PP成本面分析

本周油价有所回落，但是布伦特依然在80美元以上。前期欧佩克减产后刺激油价走高，布伦特逼近90美元大关，但是利好消息消化之后，油价上冲受阻，尤其是美联储加息预期增强，油价回落。目前油制PP成本降至8250元/吨附近，一体化装置亏损仍在600元/吨附近，成本端有一定支撑，但力度有限。


4. PP供应分析——开工率

PP进入集中检修期，近期东华能源、河北海伟等继续停车，开工率降至83%，较上周同期低1%，较上月同期低7%，较去年同期低4%。目前是PP检修最为集中时间段，新无新装置投产，供应端压力暂时缓解。


5. PP供应分析——检修汇总




6. PP下游需求分析

PP下游需求仍无明显改善。进入二季度，PP进入传统需求淡季，原本孱弱的需求雪上加霜。目前北方塑编企业已经基本完成前期订单，新订单匮乏，开工率不足50%，部分企业甚至停工；南方BOPP企业自发组织降负减产，对PP需求进一步下降。


7. 石化库存分析

本周石化去库恢复正常，周内去库10万吨左右。4月上旬石化去库受阻一度垒库，中旬开始去库提速，不过年后建立的库存优势基本消失。目前聚烯烃下游进入传统淡季，需求难提供去库动力，不过中旬以来上游检修装置明显增多，开工率大幅下降，供应压力缓解，成为当下去库主要驱动。



8. 下周行情展望

【利多】

1.PP进入传统检修季。
2.PP普遍亏损背景下有一定支撑。


【利空】

1.PP进入淡季，需求整体偏弱。
2.新装置投产带来的供应压力。



【后市展望】

PP基本面变化不大，压力依然来自于需求端，宏观形势偏弱背景下PP进入传统淡季，终端需求雪上加霜。目前利好主要来自于检修，开工率大幅下降，供应压力缓解。PP暂时供需双弱，缺乏明确方向，不过后期依然面临扩能压力，中长期不乐观。



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