温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。


1. PP现货市场回顾

本周PP价格大稳小动，变化不大。虽然宏观情绪回暖，油价连续反弹，带动PP期货反弹明显，但是下游需求缺乏实质性利好，供需矛盾难以改善，PP现货跟涨乏力，目前拉丝价格在7650-7750元/吨。



2. PP期货市场回顾

本周PP期货主力05合约震荡反弹。本月中上旬受宏观情绪影响，期货共振下行，PP期价最低跌破7500大关，PP依然是空配属性。不过现货抗跌，PP基差走强，对PP形成较强支撑，PP期价止跌，加之临近交割移仓换月，PP空头离场，带动PP止跌反弹。不过需要注意近期05合约空头向09合约转移，短期有望走出正套走势。


3. PP成本面分析

本月国际油价一度在银行暴雷背景下暴跌，最低跌至一年多来低点，不过随着宏观情绪暂时缓解，油价止跌反弹，基本将银行暴雷以来的跌幅收复。油价暴跌油制PP亏损一度明显改善至成本线附近，目前布伦特重回75美元以上，油制PP亏损略有亏大，目前在400元/吨附近。除此之外PDH制PP因为液化气大跌，也基本扭转亏损情况。


4. PP供应分析——开工率

近期PP开工率变化不大，月底虽然北海石化、福建联合等重启，但是中安联合、中原石化、长岭石化检修，PP开工率维持在90%附件，与上周持平，较上月同期高2%，与去年同期高1%。虽然新装置陆续投产，但是后期检修也逐渐增多，一定程度上抵消扩能带来的压力。


5. PP供应分析——检修汇总




6. PP下游需求分析

本周PP下游需求依然整体偏弱，难有实质性好转，但是BOPP等有边际回暖迹象。预期中的三月需求好转证伪，目前下游整体偏弱，节前订单已经基本交付，节后新接订单寥寥无几，甚至部分终端企业反馈目前需求甚至不及疫情时期。不过宏观情绪略有改善，且下游库存偏低，后期存在一定补库空间。


7. 石化库存分析

近期石化去库再次提速，春节后第二次跌破70万吨大关。前期价格大跌后低价货源对下游吸引力增强，点价增多，加之月度石化任务考核，石化去库提速，不过下游整体偏弱，部分石化库存转化为社会库存。月底石化停销结算，库存暂时垒库，但库存压力不大，依然处于历史同期低位。



8. 下周行情展望

【利多】

1.PP进入传统检修季。
2.石化库存维持低位。


【利空】

1.PP进入淡季，需求整体偏弱。
2.新装置投产带来的供应压力。
3.PP社会库存偏高。



【后市展望】

4月份PP检修明显增多，且新装置投产暂告一段落，PP供应压力有望缓解。不过需求依然偏弱，下游需求进入传统淡季，PP或进入供需双弱局面，继续关注宏观情绪及成本端变化，若无重大意外因素，PP或进入震荡整理阶段。



原料商报价，1小时最高出货400吨