温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。


1. PP现货市场回顾

本周PP价格止跌探涨。丙烷价格高企背景下装置亏损明显，成本端支撑强劲，且部分亏损装置停车，PP开工率降至阶段性低位，供应压力不大，库存远低于往年同期。PP期货连续大跌后止跌探涨，对现货市场提供较强支撑，不过PP下游恢复缓慢，成交有限，抑制PP涨幅。



2. PP期货市场回顾

本周PP期货震荡整理后止跌反弹。连续大跌后悲观情绪得到释放，近期情绪回暖，PP空头大幅减仓，带动PP反弹。PP空头有离场迹象，7800附近支撑较强，预计短期内有望继续反弹，但是幅度暂时不大，需等待更多成交，尤其是多头进场。


3. PP成本面分析

本周油价上涨受阻出现回落，但是跌幅有限。目前布伦特油价依然在85美元附近，且人民币近期贬值增加采购成本，油制PP亏损略有亏大目前在500元/吨以上。煤炭价格一度大跌施压PP，但是近期有放缓迹象，其他外采丙烯及PDH等工艺也普遍亏损，成本端有一定支撑。


4. PP供应分析——开工率

本周PP开工率继续下跌。本周PP检修装置明显增多，东莞巨正源、河北海伟、浙江石化、燕山石化、镇海炼化等多套装置停车检修，尤其是PDH在成本高企导致亏损背景下降负荷明显。目前PP开工率接近85%，明显低于往年同期，供应端出现利好，后期逐渐进入检修期，预计开工率有望继续保持低位水平。


5. PP供应分析——检修汇总




6. PP下游需求分析

元宵节后下游企业陆续恢复正常生产，不过多交付前期订单为主，节后并未有效接到新订单。下游需求偏弱仍是制约市场最大利空，不过随着下游对前期备货的消化，再次补库预期增强，加之价格下跌基差合适，点价有所增多，预计后期需求端继续边际改善。


7. 石化库存分析

目前下游基本恢复正常，但是成交一般，多消化前期库存为主，价格偏低是阶段性成交较好。近期低库存主要得益于供应端减少以及向社会库存转移，尤其是近期PP检修装置较多，甚至部分装置出现因为亏损停工迹象，供应压力不大，上游库存维持低位，目前已经跌破80万吨大关，远低于去年同期。



8. 下周行情展望

【利多】

1.PP亏损背景下成本端有支撑。
2.石化库存维持低位。
3.下游面临阶段性补库。


【利空】

1.新装置即将投产，供应压力逐渐增加。
2.下游需求整体偏弱，新订单缺乏。
3.PP社会库存偏高。



【后市展望】

连续大跌后悲观情绪得到一定释放，虽然PP需求整体悲观，但并未继续恶化，且亏损背景下检修装置增多，供应利好明显，加之库存远低于预期，PP获得一定支撑，近期有望止跌探涨，但是需求好转之前阻力较大。



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