温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。


1. PP现货市场回顾

节后第二周PP市场延续下跌，但是跌势有所放缓。PP供应变化不大，新装置投产前暂无压力，但是元宵节下游开工后整体偏弱，导致PP继续下行，期货一度连续大跌，拖累现货价格跌破8000元/吨大关。不过油价止跌反弹，成本支撑强劲，且库存维持低位，对PP形成一定支撑，跌势有所放缓。



2. PP期货市场回顾

本周PP期货延续跌势，但是如我们预期跌势明显放缓。市场情绪继续发酵当下基本面利空，商品共振下行。PP空头优势明显，均线向下，下跌后基本将前期涨幅回吐。不过连续大跌后悲观情绪得到释放，多头止损较多，空头对手盘减少，继续下跌动能减弱，且下跌后空头有止盈离场迹象，短期有望止跌探涨，但上方空间有限。


3. PP成本面分析

本周油价止跌反弹，布伦特涨至85美元附近，加之人民币近期有所贬值，油制PP成本涨至8450元/吨附近，目前华东拉丝价格在7850元/吨，油制PP亏损扩大至600元/吨附近。除了油制PP之外其他原材料制PP也普遍亏损，尤其是PDH装置亏损严重出现停工降幅迹象，成本端支撑有所增强。


4. PP供应分析——开工率

本周PP开工率一度反弹至90%附近，但是随着扬子三线、宁波富德、海天石化停车，开工率再次降至88%，与上周持平，较上月同期低1%，较去年同期低3%。近期PP检修再次增多，供应压力暂时不大。


5. PP供应分析——检修汇总




6. PP下游需求分析

节后第二周（元宵节后）PP下游基本恢复正常，但是整体偏弱。虽然下游恢复开工，但是主要交付节前订单为主，节后新接订单较少，难以对市场形成有效刺激。不过连续大跌之后低价货源增多，逐渐达到下游企业采购心理价位，且前期库存得到一定消化，临近周末低价货源成交明显好转。


7. 石化库存分析

春节之后石化去库放缓一度出现垒库迹象，近期有所以提速。节后初期下游尚未开工，供需错配下去库受阻，不过近期检修装置略有增多，且下游恢复后需求有所起色，尤其是价格下跌后达到下游采购心理价位，成交明显增多，去库正常，上游暂无库存压力，但是社会库存偏高。



8. 下周行情展望

【利多】

1.PP亏损背景下成本端有支撑。
2.石化库存维持低位。
3.下游面临阶段性补库。


【利空】

1.新装置即将投产，供应压力逐渐增加。
2.下游需求整体偏弱，新订单缺乏。
3.PP社会库存偏高。



【后市展望】

节后商品连续大跌，基本将利空情绪释放。目前来看PP供应压力暂时不大，但是后期面临扩能压力，需求整体偏弱，但不排除下游阶段性补库。PP上游库存依然偏低，且生产企业普遍亏损，石化有一定挺价意向，期货也有技术性修复预期，预计PP短期有望止跌甚至小幅探涨，但上方空间有限。



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