温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。
1. PP现货市场回顾
节后第一周PP大幅回落。虽然春节及节后初期市场情绪亢奋，价格连续走高，但是本周期货开盘后商品情绪交易当下基本面逻辑，由于需求偏弱下游尚未开工，商品共振下跌，PP期货跌幅较大。此外节后虽然石化库存偏低，但是社会库存偏高，下游开工缓慢，市场缺乏利好，PP价格全面下滑，其中拉丝低价货源逐渐跌破8000元/度大关。
2. PP期货市场回顾
本周PP期货大幅下跌。受春节乐观情绪影响PP节后高开，但是市场随后交易基本面逻辑，PP连续下跌。虽然初期受液化气支撑相对抗跌，但是后期液化气大跌，PP补跌明显。目前PP暂时进入下行通道，且大跌后消化部分利空。持仓方面空头暂不明显，且面临前期高点附近支撑，加之技术出现超跌迹象，短期跌势有望放缓，但是中期依然不乐观。
3. PP成本面分析
本周油价震荡回落，其中WTI再次跌破80美元大关，油价大跌缓解成本压力，且春节前后PP价格整体反弹，油制PP亏损大幅改善，逐渐接近成本线附近。不过除了油制PP之外，外采丙烯、外采甲醇亏损依然较多，尤其是丙烷价格大涨，PDH制PP亏损达到历史最高点。
4. PP供应分析——开工率
节后北方华锦、中化泉州停车检修，辽阳石化重启，PP开工率在88%附近，较春节之前下降2%，较上月同期下降3%，较去年同期下降3%。目前PP开工率处于历史同期低位，新装置暂未集中投产，供应压力不大，不过需要关注2月份新装置投产情况。
5. PP供应分析——检修汇总
6. PP下游需求分析
节后PP下游需求整体偏弱。虽然春节消费及旅游需求旺盛，但是节后下游多处于放假状态，开工缓慢。北方地区部分下游企业陆续开工，南方地区多数下游企业将在下周恢复。节后来看下游新接订单不足，交付前期订单为主，且前期下游多有备货，消化需要时间，继续采购意向不强。
7. 石化库存分析
周五石化库存82万吨，较昨天下降1万吨，较去年同期低21万吨。春节之后石化短暂垒库后再次进入去库状态。春节假期石化垒库明显，但是远低于预期，节后库存也是历史同期低位。月底石化短暂垒库后恢复去库，但是去库速度略有放缓。目前来看上游供应压力暂时不大，下游需求陆续恢复，但是消化节前备货需要时间，预计后期石化缓慢去库。
8. 下周行情展望
【利多】
1.PP亏损背景下成本端有支撑。
2.石化库存维持低位。
【利空】
1.新装置即将投产，供应压力逐渐增加。
2.下游需求提前透支，节后恢复缓慢。
3.PP社会库存偏高。
【后市展望】
目前PP供应压力依然不大，不过2月份多套新装置有投产计划。需求端逐渐改善但是力度有限，下周需求将全面恢复至节前水平，但是考虑节前多有备货，下周需求难有实质性改善。目前PP供需矛盾不大，库存偏低，但是后期新装置投产后供应压力较大，中期依然有下行压力，不过短期大跌后情绪释放，跌势有望放缓。
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