温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。


1. PP现货市场回顾

本周PP市场震荡整理。疫情防控放开后市场情绪回暖，商品共振反弹，油价及丙烯也提供较强的成本支撑，PP期货逐渐走高，对PP市场形成较强支撑。不过PP下游需求偏弱，成交有限，市场价格反弹阻力重重，基差明显走弱，目前拉丝主流价格在7900-8000元/吨。


2. PP期货市场回顾

本周PP主力合约由01转为05。市场继续发酵防控放开后需求回暖情绪，商品尤其是黑色反弹明显，对PP有较强支撑。目前来看PP价格重心上移，下方均线支撑较强，多头略占优势，PP日线及周线处于反弹通道。不过现货偏弱，基差走弱，抑制PP反弹空间。


3. PP成本面分析

本周油价止跌反弹，WTI重回75美元，布伦特重回80美元。美联储加息预期减弱，且处于加息周期尾声，美元整体走弱，对油价有一定支撑。目前布伦特80美元对应成本在8300元/吨附近，虽然本周亏损略有加剧，但是较前期低点明显改善。此外丙烯货源偏紧，价格坚挺，对PP也有较强支撑。


4. PP供应分析——开工率

本周PP重启装置增多，但是新增检修装置减少，随着浙江石化、福建联合等装重启，PP开工率反弹至89%附近。目前PP开工率较上周增加2%，较上月同期下降1%，较去年同期低1%，虽然开工率依然处于90%以下低位水平，但是检修利好明显减弱。


5. PP供应分析——检修汇总


6. PP下游需求分析

进入12月份，下游需求依然偏弱，暂无实质性改善，这也成为当下市场反弹最大阻力。虽然疫情防控放开，下游需求基本恢复正常，但是宏观背景下终端需求弱势局面难有实质性改善。防控放开后口罩需求大增，相关品种价格上涨，但是口罩绝对体量有限。


7. 石化库存分析

本周石化去库提速，且目前库存水平仍明显低于去年同期，库存压力不大。目前上游开工率依然整体偏低，近期市场反弹情绪好转，口罩等需求增加，且年底下游有备货空间，库存有望继续维持低位水平。


8. 下周行情展望

【利多】

1.供应较少，库存偏低。
2.口罩及相关需求增加，且年底有备货预期。
3.丙烯价格坚挺，成本端有支撑。


【利空】

1.宏观偏弱，需求暂未有实质性改善。
2.PP亏损修复，新装置投产预期增强。


【后市展望】

PP开工率反弹，供应利好减弱，但是需求端在口罩需求带动下游改善迹象，且年底下游有备货预期。疫情防控放开后市场情绪回暖，PP期货震荡反弹，预计PP近期整体易涨难跌，但是需求暂无有实质性改善，将抑制PP反弹力度。



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