温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。


1. PP现货市场回顾

本周PP市场价格整体止跌，但是反弹力度有限。本周油价止跌反弹，丙烯价格强势上涨，成本支撑较强，并且PP期货也确立反弹之势，周五涨至前高附近。虽然成本及期价有利好支撑，但是现货市场需求偏弱，成交低迷，价格上涨乏力，涨幅远低于期货，目前华东拉丝主流价格仍在8000元/吨以下。


2. PP期货市场回顾

本周PP主力01合约探底后反弹。周初疫情防控放松兑现，市场担心疫情大规模爆发，情绪悲观，PP跟随下跌，不过长线看需求有望逐渐恢复，周五情绪回暖反弹。目前来看PP阶段性底部基本确立，空头逐渐离场，主力也有移仓迹象，05增仓反弹，且价格重心逐渐抬升，PP有望继续冲高。


3. PP成本面分析

本周PP亏损大幅修复，即将抹平亏损。油价继续破位下行，创出今年以来最低点，布伦特逼近75美元大关，加之人民币近期升值，采购成本降低，油制PP成本大幅下降，目前降至8000元/吨附近，而PP拉丝价格在7900元/吨附近，油制PP一体化装置亏损仅在100元/吨左右。


4. PP供应分析——开工率

本周PP检修装置增多，开工率一度降至85%附近，不过周五浙江石化、青海盐湖装置重启，PP开工率再次反弹至87%附近。虽然PP开工率小幅反弹，但是仍在90%以下，且新装置兑现程度有限，PP供应压力不大。不过需要提防随着PP生产企业利润修复，降负保价意向减弱，新装置投产预期也再次增强。


5. PP供应分析——检修汇总


6. PP下游需求分析

进入12月份，下游需求依然偏弱，暂无实质性改善。虽然疫情放开，物流运输影响减弱，下游基本恢复正常，但是PP整体偏弱。不过需求已经最差，虽则疫情放开放开，长线需求有回暖趋势，且年底下游有备货空间。


7. 石化库存分析

本周石化去库明显放缓，周内去库5万吨。11月下旬石化去库提速一度跌破55万吨大关，当时在考核任务压力下部分货源转化为社会库存，12月初市场消化社会库存为主，石化去库放缓。目前上游检修装置较多库存压力不大，但是需求低迷成交冷清导致去库放缓。


8. 下周行情展望

【利多】

1.上游库存维持低位。
2.新装置投产推迟，开工率明显下降。
3.下游库存偏低，年底有备货空间。


【利空】

1.需求整体偏弱，成交欠佳。
2.PP亏损修复，成本支撑减弱。


【后市展望】

虽然需求依然偏弱，但是近期PP检修装置较多，供应偏少，库存维持低位，价格相对坚挺。近期油价及丙烯大跌后PP亏损情况大幅改善，成本支撑减弱，但是随着管控放松，加之年底备货预期，终端需求有回暖迹象，预计近期PP有望反弹。



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