温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。


1. PP现货市场回顾

本周PP市场价格整体回落。本周油价继续下探，丙烯价格松动，成本支撑减弱。供应端相对平稳，虽然新装置投产推迟，但是降负荷有限。需求端依然偏弱，成交不佳。PP期货一度大跌，但是随着商品气氛回暖期价止跌反弹，对现货有一定支撑，但是现货反弹难度较大，目前拉丝普遍在8000元/吨以下。


2. PP期货市场回顾

本周PP主力01合约继续宽幅震荡，但是仍未摆脱震荡区间。周初期价一度大跌，但是随后止跌反弹，周五重回7700附近。目前PP依然难以摆脱震荡区间，基本在7500-7800之间震荡，空头略占优势但是并未形成压制，且PP在前低附近支撑较强，PP更多跟随宏观情绪震荡。目前宏观情绪在降准与疫情之间来回切换，缺乏指引，预计短期内继续震荡整理。


3. PP成本面分析

本周国际油价继续回落，布伦特跌至85美元附近，WTI跌破80美元大关。本周油价影响因素有限（一度传言欧佩克增产50万桶/日导致油价暴跌，但是证伪后收复跌幅），更多是对未来需求担忧，导致油价继续下行。油价大跌缓解PP成本端压力，油制PP亏损有所修复，目前在1500元/吨附近。


4. PP供应分析——开工率

本周PP PP装置相对稳定，开工率变化不大，目前维持在90%附近，较上周提高2%，较上月同期高1%。较去年同期低2。目前PP开工率整体不高在90%附近运行，且新装置投产推迟普遍，供应压力暂时不大。


5. PP供应分析——检修汇总


6. PP下游需求分析

金九银十彻底结束，需求整体偏弱。宏观背景下需求难有实质性好转，下游开工率整体偏低，且全国疫情形势严峻，部分下游地区受到影响，需求端雪上加霜。不过随着年底临近，部分下游应对年底需求，备货积极性略有提高。


7. 石化库存分析

11月下旬石化去库再次提速，本周石化去库超10万吨，远高于上周，目前石化库存创出春节后新低，也是历史同期最低点，暂无库存压力。目前上游检修装置较多，新装置投产推迟，供应压力不大，近期价格下跌后成交一度好转，加之月底石化考核任务，贸易商开单增多，促进石化去库提速。


8. 下周行情展望

【利多】

1.上游库存再创新低。
2.新装置投产推迟，且检修装置较多。
3.PP普遍亏损，成本端有支撑。


【利空】

1.宏观偏弱背景下，需求整体偏弱。
2.疫情形势严峻，需求雪上加霜。


【后市展望】

近期PP持续震荡缺乏明确方向指引，虽然目前供应压力缓解，但是大幅降负的预期并未兑现，且需求整体偏弱，PP缺乏上涨动能。不过目前PP亏损明显且库存压力不大，也对市场形成一定支撑，加之降息预期下气氛改善，短期PP有望止跌震荡，但是反弹有阻力。



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