温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。


1. PP现货市场回顾

本周PP市场价格弱势运行，拉丝在8000元/吨附近波动。疫情形势严峻，下游需求雪上加霜，市场情绪悲观，价格一度下跌。不过临近周末疫情防控放松，市场情绪回暖，期货强势反弹，加之PP供应减少，库存偏低，PP逐渐止跌，目前拉丝价格在8000元/吨附近，成交整体偏弱。


2. PP期货市场回顾

本周PP主力01合约继续宽幅震荡，但是整体有筑底迹象。本周PP期价震荡幅度加大，在基本面变化不大情况下多空频繁切换，更多跟随商品情绪共振。目前来看，PP连续震荡后走势有望明朗，PP7500附近支撑较强，短期均线向上，且空头离场，短期有进一步反弹可能，但是上方空间有限。


3. PP成本面分析

本周国际油价小幅回调，但是并未破位下行，目前布伦特仍在90美元以上。虽然油价下跌，但是PP价格也整体松动，油制PP亏损情况并未明显改善，目前亏损仍在2000元/吨附近。本周丙烯价格反弹明显，目前已经反弹至7300元/吨，外采丙烯制PP亏损扩大至300元/吨附近，成本端有一定支撑。


4. PP供应分析——开工率

本周PP开工率整体走低。近期PP检修装置较多，浙石化、福建联合、河北海伟等装置陆续停车，开工率一度降至88%附近，不过随着神华新疆重启，PP开工率重回90%。目前PP开工率整体低于预期，供应压力暂时缓解，且后期亏损背景下仍有降负可能，且新装置投产推迟普遍，供应压力暂时不大。


5. PP供应分析——检修汇总


6. PP下游需求分析

金九银十彻底结束，需求边际减弱，且疫情使得疫情雪上加霜。BOPP为例，金九银十需求较好，一度环比明显改善，但是10月中下旬开始逐渐减弱，进入11月份需求继续下滑，交付前期订单为主，接新单困难，且目前BOPP成品库存压力较大。除此之外疫情扩散，物流运输严控，部分地区下游停工，导致开工率下降明显。


7. 石化库存分析

11月中上旬石化去库逐渐恢复正常，本周去库6.5万吨，周末再次逼近60万吨的绝对值低点，且明显低于去年同期。虽然金九银十之后需求开始边际回落，但是新装置投产多数推迟，且上游开工率明显下降，尤其是PP已经不足90%，供应压力明显缓解，库存压力暂时不大。


8. 下周行情展望

【利多】

1.上游库存依然维持低位水平。

2.新装置投产推迟，且检修装置增多。

3.PP普遍亏损，成本端有支撑。


【利空】

1.宏观偏弱背景下，需求整体偏弱。

2.仍有多套新装置有投产计划。

3.疫情形势严峻，需求雪上加霜。


【后市展望】

虽然PP需求旺季结束，弱势局面难改，但PP供应压力逐渐缓解，且后期开工率有望继续下降。疫情防控逐渐放松，市场情绪回暖，PP期货也有筑底迹象，且PP降负保利润若能兑现， PP有望止跌探涨。



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