辞旧迎新,告别了过去的2015年,迎来了2016年。2015年的外盘聚丙烯像是一场跌宕起伏的好莱坞大片,有过高潮,有过低谷,起起落落让人捉摸不透。这外盘聚丙烯市场真的毫无规律可言吗?让我们带着市场经济的眼光去打量一番。


图1

我们先从聚丙烯的成本分析。通过图1我们可以看到,去年国内外盘聚丙烯价格走势和WTI价格走势大体一致。这点不难理解,聚丙烯是重要的石油化工产品,而原油作为石油化工的基石,其价格变动会直接影响国内外盘聚丙烯的价格。但又可以看到,二者走势之间还有一些不一致的地方,那这又是为什么呢?


首先一个原因就是WTI作为一个期货价格比较敏感,短期变化比较频繁。而外盘聚丙烯则因为一些因素短期内波动幅度相对较小。


另一个因素是供需环境。2015年的中国外盘聚丙烯市场价格在全球范围内处于低位水平,导致去年外商对我国的聚丙烯供应逐渐偏紧。从流通领域来看,规模较大的工厂和外商多签订直接供应协定,使得外盘市场流通量不多,贸易商保持低库存操作,挺价心态存在。国内贸易商的挺价心态也是使得中国外盘聚丙烯市场的价格走势与原油价格会出现不一致的原因。


回顾上文读者会发现国内外盘聚丙烯价格在全球来说是低位水平,为何本文又会用挺价来描述外盘聚丙烯市场呢。为什么聚丙烯外盘市场会存在价格偏低,业者挺价的情况呢?


图2

首先分析聚丙烯内外盘市场价格偏低的状况。通过图2我们可以看到,去年国内聚丙烯外盘的价格走势从始终跟随内盘的走势,外盘走势的波峰和波谷跟随内盘而且要晚于内盘。内外盘聚丙烯价格在1月第一次触底,经历短暂价格回暖后,在5月份急转直下,一直下跌,内盘价格更是自2004年以来首次跌破6000元/吨,而外盘则受内盘拖累,价格跌至6950元/吨(约合830美元/吨)。


除了油价的走低和煤化工的低价产品冲击市场,减弱成本支撑外,中国聚丙烯市场价格走低的另一个重要原因是供需基本面的失衡,国内石化的扩能增量不仅冲击了外盘市场,也给自己“挖”了个坑。国内下游需求增长放缓与国内石化产能产量迅猛增长形成了尖锐的供需矛盾,导致内外盘聚丙烯价格持续走低。这也就是2015年下半年至今中国聚丙烯市场价格处于世界地位的原因。


接下来我们再来解析为何会说外盘聚丙烯市场会存在挺价心态。外盘聚丙烯因为上述一系列原因跟跌内盘市场,但却外盘市场的价格在2015年绝大多数时间内高于内盘市场价格,均聚拉丝为例,“倒挂”价格长时间保持在600-800元/吨之间,并一度突破1000元/吨。这其中最重要的原因还是外商对中国的外盘聚丙烯市场供应不足。


2015年之前中国聚丙烯价格在全球处于较高水平,外商纷纷向中国出口聚丙烯。2015年中国聚丙市场因为供需矛盾激化,价格逐渐从全球的高位转向低位,国外供应商逐渐将销售重心转向西欧、南亚、东南亚和美洲等地区,对中国的聚丙烯供应减少。加之中东、印度和东南亚工厂装置检修,产量下降,从而使外商报盘居高不下。国内流通领域的外盘聚丙烯数量不多,货少价高,支撑了国内贸易商的挺价心态。导致中国聚丙烯内外盘市场价差偏大。


通过上述分析,2015年的中国聚丙烯外盘市场整体看来,紧跟内盘市场和国际原油价格走势,短期会通过外盘市场供需情况的变化,调整市场报价。建议业者长期关注国际原油走势以及可能会引起内盘价格变化的因素,如石化出厂价、内盘市场价等因素,密切关注进出口数据和港口库存变化带来的外盘聚丙烯供需变化。