温馨提示:市场有风险,决策需谨慎,本信息仅供参考。


1. PP现货市场回顾

本周PP市场价格再次回落,周内下跌近200元/吨。周初油价大跌,加之商品市场情绪悲观,商品一度系统性大跌;周中油价强势反弹,并且随着疫情逐渐控制,情绪略有回暖,PP暂时止跌,但是受制于低迷需求PP反弹乏力,目前PP拉丝主流在8600元/吨附近,部分低价货源接近8500元/吨。


2. PP期货市场回顾

本周PP期货主力09合约继续震荡下行,周五跌破8500大关。虽然PP基本面尚可,尤其是成本支撑强劲,但是盘面走势偏弱,空头大幅增仓,周内增仓10万手,价格跌破8500附近前低支撑,均线发散向下,有一定破位风险,不过考虑成本支撑强劲,不排除空头离场后带动PP反弹可能。


3. PP成本面分析

油价高位运行,虽然周内一度回调,但是依然在110美元附近的高位,考虑人民币贬值明显,采购成本大幅增加,油制PP亏损加剧,目前超过2000元/吨。此外丙烯价格整体偏高,外采丙烯制PP亏损明显,一度接近1000元/吨。


4. PP供应分析——开工率

本周PP开工率小幅回升,但是依然在86%附近的低位水平。本周PP检修装置减少,个别装置恢复,开工率小幅回升至86%附近。目前PP开工率整体偏低,且后期仍有检修计划,天津渤化等新装置投产推迟,供应端压力暂时不大


5. PP供应分析——检修汇总


6. PP下游需求分析

本周PP下游需求依然难有实质性改善。上海疫情逐渐得到控制,相关下游企业陆续复工,需求边际改善,不过个别地区疫情仍零星出现,疫情利空并未完全消退。常规需求来看,目前是PP传统需求淡季,刚需较差,而口罩、家电等对PP需求刺激有限,PP终端弱仍是抑制PP反弹的最大利空。


7. 石化库存分析

本周石化去库速度明显放缓,周五勉强跌破80万吨大关。供应端聚烯烃开工率较前期略有提高,但是整体开工率仍在90%以下,且出口增加进口减少,一定程度缓解供应压力;需求端整体偏弱,社会库存偏高,导致石化去库受阻,在需求有明显好转之前,石化去库速度或维持偏慢水平。


8. 下周行情展望

【利多】

1.PP亏损加剧,尤其是油头制PP亏损明显,超过2000元/吨。
2.PP检修装置较多,开工率维持85%附近。
3.上游库存处于合理水平。

【利空】

1.需求淡季,且疫情对终端利空迟迟难以消退。
2.新装置面临投产。
3.煤化工库存及社会库存偏高。

【后市展望】

近期PP市场发酵需求利空逻辑,下游低迷状态下空头打压期价,市场全面下滑。不过目前PP仍有利好支撑,一方面检修装置较多,另一方面成本端有支撑,虽然PP整体偏弱震荡下行,但是跌幅有限,下周PP有望止跌。




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