温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。
1. PP现货市场回顾
本周PP市场价格再次回落，周内下跌近200元/吨。周初油价大跌，加之商品市场情绪悲观，商品一度系统性大跌；周中油价强势反弹，并且随着疫情逐渐控制，情绪略有回暖，PP暂时止跌，但是受制于低迷需求PP反弹乏力，目前PP拉丝主流在8600元/吨附近，部分低价货源接近8500元/吨。
2. PP期货市场回顾
本周PP期货主力09合约高位回落，周内最高点一度下跌400点，周五收于8600下方。周初PP下跌主要受宏观情绪拖累，周中市场反弹但是PP反弹乏力，还是受需求压制，并且资金关注点不够。目前PP均线向下，但是前低附近有支撑力度，且下跌并未增量，预计继续下跌动能有限，不排除在此止跌反弹可能，若跌破此处支撑，PP下方空间将打开。
3. PP成本面分析
周初受美元走强影响，油价一度大跌，两个交易日下跌超过10美元，wti跌破100美元大关，但是供应担忧加剧，油价止跌反弹，布伦特重回110美元大关。目前油价高位震荡，人民币贬值明显，采购成本大大增加，油制PP亏损加剧，理论亏损已经达到2000元/吨附近。
4. PP供应分析——开工率
本周PP开工率小幅回升，但是依然在85%附近的低位水平。本周意外检修装置增多，加之原有的检修计划，PP开工率一度降至83.5%附近的年内最低点。不过随着古雷石化、中海油壳牌等装置重启，PP开工率小幅回升，目前仍在85%附近，考虑天津渤化等新装置投产推迟，PP供应压力暂时不大。
5. PP供应分析——检修汇总
6. PP下游需求分析
本周PP下游需求略有恢复，但是依然整体偏弱。上海疫情逐渐得到控制，相关下游企业陆续复工，目前上海规模以上企业复工超过50%，需求边际改善，不过北京、河南等地疫情仍零星出现，疫情利空并未完全消退。常规需求来看，目前是PP传统需求淡季，刚需较差，而口罩、家电等对PP需求刺激有限，PP终端弱仍是抑制PP反弹的最大利空。
7. 石化库存分析
近期石化去库速度略有放缓，开始逐渐高于去年同期水平。3月份以来两桶油执行降负保价政策，执行完毕后并未出台最新的降负措施，聚烯烃开工率较前期有所提高，尤其是PE开工率提高明显，供应利好减弱，而需求端依然低迷，且目前社会库存偏高，导致石化去库难度加大，周五库存仍在80万吨以上。
8. 下周行情展望
【利多】
1.PP亏损加剧，尤其是油头制PP亏损明显，接近2000元/吨。
2.PP检修装置较多，开工率维持85%附近。
3.上游库存处于合理水平。
【利空】
1.需求淡季，且疫情对终端利空迟迟难以消退。
2.新装置面临投产。
3.煤化工库存及社会库存偏高。
PP检修计划依然较多，开工率有望维持低位，供应压力不大，需求端整体偏弱，但是疫情控制后有望边际改善。油价高位运行，且人民币贬值明显，亏损背景下PP仍有成本支撑。PP期价再次面临8550附近低位支撑，考虑基本面有望边际改善，预计下周有望止跌反弹，但是基于弱需求现状，PP反弹空间有限。
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