温馨提示：市场有风险，决策需谨慎，本信息仅供参考。
1. PP现货市场回顾
本周PP市场继续下跌，一度跌至春节后低点，但是临近周末止跌小涨。PP需求逐渐向淡季过渡，目前下游需求维持刚需，且近期迎来阶段性补库，不过社会库存偏高现状依然难以改善；新装置面临投产，检修利好打折扣，出口订单明显减少。PP期货再次大跌创出春节后新低，PP现货一度跌至8500附近，不过丙烯价格大涨支撑强劲，PP止跌反弹。
2. PP期货市场回顾
本周PP期货主力由05合约转移至09合约。本周PP期价延续跌势，周中一度破位下行，跌至春节前低位缺口，不过临近周末止跌反弹。目前来看PP期价虽然小幅反弹，但是均线发散向下，上方均线压制明显，且价格中心逐渐下移，下行通道顺畅，长线依然承压。
3. PP成本面分析
本周国际油价整体回落，其中美油最低逼近60美元大关。上周油价强势反弹后并未有效延续，本周重拾跌势，关注短期均线阻力情况。虽然疫情有再次爆发风险，但是疫苗推广下对长期需求持有乐观态度，且全球放水继续，经济逐渐恢复，油价强势反弹。目前油制PP利润仍在1500左右，丙烯价格也持续走高，成本端支撑略有增强。本周丙烯价格继续大涨，短期内对PP支撑增强。
4. PP供应分析——检修
5. PP供应分析——开工率
本周PP开工率小幅反弹。目前PP依然处于检修季，开工率长期处于90%以下，且宝来石化、鸿基石化等临时检修，PP开工率一度降至88%附近。不过临时检修装置随即重启，且东莞巨正源、茂名石化等装置检修完毕重启，PP开工率反弹，目前反弹至90%以上。新装置方面，中韩石化二期、宁波福基二期等面临试车投产。
6. PP下游需求分析
本周PP开工率维持正常水平，但是市场成交明显好转。上周开始PP开启下行通道，PP现货价格破位下行，市场悲观气氛浓厚，下游观望为主，成交惨淡。但是本周下游库存相对偏低，近期下游迎来一波集中性补库，市场成交好转。不过随着进入五月份，PP将逐渐进入传统淡季，后期需求端压力渐增。
7. 石化库存分析
上周下游库存偏低，本周下游迎来集中补库，配合价格反弹，市场成交较好，石化去库明显提速，本周石化去库7.5万吨。目前虽然是集中检修期，但是新装置陆续投产，加之下游维持刚需，石化去库难度较大，且社会库存整体偏高。截至周五石化库存83万吨。
8. 下周行情展望
【利多】
1.PP进入集中检修期，供应压力缓解；
2.原油高位震荡，丙烯价格大涨；
3.国外货源依然紧缺，出口订单逐渐交付。
【利空】
1.下游逐渐进入淡季初期；
2.社会库存偏高；
3.新装置继续投产。
【后市展望】
目前PP基本供需变化不大，虽然新装置陆续投产，但是部分装置推迟，且检修力度较大，一定程度缓解供应压力；需求端维持刚需，但是前期下游库存偏低，近期有补库迹象；丙烯价格继续大涨，目前已经超过8500大关，成本端支撑强劲。综合来看虽然扩能及高库存背景下PP长期看跌，但是经过连续下跌后，PP利空得到一定释放，且近期丙烯大涨支撑强劲，预计PP短期有望止跌。
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